指数在跌，钱却在进？宽基ETF又放量了！

（来源：GJ 华夏基金财富家）

最近的市场，一边是科技股下挫、上证指数在3800点附近震荡；另一边，宽基ETF的资金流向却在发生逆转。

7月28日午后，多只宽基ETF持续放量。其中科创50ETF华夏成交额达109.59亿元，超过前一日全天76.26亿元的成交额。

这些变化里，有没有可能藏着接下来行情的关键线索呢？

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7月以来，宽基ETF的资金在往哪走？

先看一组数据。如果直接看7月以来、市场上相对核心的几只宽基指数资金流向，结构还是非常清晰的，中证1000、科创50和中证500、创业板指、中证A500，这五只宽基指数净流入都超百亿。沪深300却面临累计净流出的、截然不同的境遇。

但如果进一步聚焦到上证指数跌破年线后，也就是7月13日（含）后的资金动态，沪深300的资金流向发生了逆转，7月1日至6日，沪深300相关ETF合计净流出约302亿，但7月13日至16日，沪深300相关ETF合计净流入超200亿。其中跌幅明显的7月13日、16日，单日净流入都近百亿，成为资金流向拐点的标志性交易日。另外中证1000这四天累计净流入也超200亿，中证500、科创50累计净流入都在一百多亿，也都明显的资金净流入。

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跌破年线之后，历史告诉了我们什么？

问题来了，资金在市场加速调整后、加码布局核心宽基，是否意味着跌破年线是底部确认的信号呢？咱们来看看过往行情，A股历史上，上证指数在一轮大行情出现跌破年线的经历并不罕见——比如2021年7月还有去年4月。

从技术形态看，上证跌破年线后的走势表现并不一致，有迅速收复失地并引发新一轮升势，也有在年线下方震荡筑底后逐步回升，还有进入较长时间的中期调整的。总之年线不是“买了就能涨”的信号，但历史上每一轮大行情中，年线下方往往是一个值得关注的位置。

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风格再平衡，宽基ETF为何值得重视？

还有个数据值得我们去重视，统计近一年市场表现，市场维持强势但经历短暂回调时，以沪深300为代表的核心宽基反弹胜率较高，往往能够跑赢大部分行业。比如去年11月下旬，大盘单周跌幅接近5%，但随市场情绪逐渐回暖，沪深300指数呈现出震荡反弹的态势，50个交易日内最高涨幅达7.6%，同期跑赢16个申万一级行业（胜率52%）；且在15个、30个交易日分别跑赢了21个、17个申万一级行业，胜率分别有68%、55%。

今年3月大盘连续三周下跌，累计跌幅超8%。但随着市场对风险因素逐步“脱敏”，沪深300指数在此后50个交易日内最高涨幅达13.1%，同期跑赢20个申万一级行业（胜率65%）。

这也就可以解释，为什么资金对宽基ETF的重视程度最近在明显攀升了。

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