大类资产市场日评 | 外盘拖累双创深度调整，资金面偏紧债市小跌

（来源：东兴基金微财富）

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股票市场

受到美韩股市半导体相关股票明显调整的传染，今日早盘A股两市开盘明显下跌，随后短暂企稳反弹，之后再度转入震荡下跌，午后在双创领跌的拖累下跌幅不断扩大。截至收盘，沪深两市分别下跌1.16%和4.52%，沪深300指数下跌2.83%，中证500指数下跌3.59%，创业板指数下跌7.35%，科创综指下跌5.93%。今日两市合计成交2.04万亿元，较上一交易日小幅缩量0.05万亿元。行业结构来看，今日领涨行业包括食品饮料、电信服务、消费者服务、银行和企业服务等行业，今日领跌行业包括硬件设备、半导体、建材、工业综合与有色金属等行业，全市场下跌个股达到2700支以上，呈现跌多涨少局面，但微盘股逆势上涨。题材方面，在科技相关板块全线杀跌的情况下今日白酒、乳业和银行等防御类板块表现较强。

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货币及债券市场

流动性及利率方面，随着月末时点来临，今日央行转为净投放500余亿元。全天DR001、DR007加权平均利率分别在1.42和1.47%,较前一交易日分别上行0BP和4BP。交易所GC001和GC007加权平均利率分别在1.48%和1.48%，均较上一交易日有所上行。总体来看，今日资金面表现延续偏紧。现券利率方面，受到资金利率上升的带动今日现券利率先抑后扬，最终仍小幅上行。截至收盘活跃券10年期政策性金融债26国开05成交利率上行0.1BP至1.792%左右，10年期国债26附息国债10成交利率上行0.1BP至1.724%左右，30年国债26特别国债04成交利率下行0.1BP至2.194%，10年以内期限品种利率则多数上行。信用债利率也全面上行。

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商品市场

今日时段原油及贵金属价格均延续偏弱。截至收盘布油期货主力合约结算价下跌2.7%至83.5美元/桶左右，黄金价格下跌0.8%至4043美元/盎司左右，白银价格下跌1.4%至57.5美元/盎司左右。从宏观面驱动因素看，议息会议临近美元加息预期重新走强可能是重要原因。

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市场走势点评

从今日市场形势来看，受到隔夜美股芯片半导体板块杀跌和今日韩股海力士、三星股价大幅下跌的拖累，今日A股相关板块也表现疲软，创业板、科创板均再度出现大幅下跌，尤其外需为主的光模块相关龙头股跌幅较深，拖累宽基指数大幅下跌，但个股中位数表现可能要明显好于指数表现，也符合风格变化的规律。债券一方面受益于风险资产深度调整所带动的避险情绪，但资金面全天均偏紧，最终多数品种利率仍小幅上行。贵金属和原油价格同步走弱，主要反映了7月底美联储议息会议前夕投资者对政策可能收紧的防御心态。

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大类资产走势展望

往后看，基本面角度来看我们认为科技行业景气趋势并不会因为资产价格大幅波动而停滞。对国内科技行业来说，除行业本身的科技进步所带动的需求仍在较快增长外，还有较强的国产替代逻辑支撑，我们认为有关标的业绩的快速成长趋势也不会短期止步。据此来说，结合目前股票市场点位，我们仍对市场前景持审慎乐观预期，尤其是已经过深度调整后的国产科技链相关标的。从债券市场来看，资金面持续趋紧可能是本周的新特征，目前来看主要反映月末时点性因素的可能性偏大。从偏长期的角度看，当前应当不存在趋势性收紧资金面的基本面基础。预计债市利率延续窄幅震荡的概率较大。

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