盘后速递丨市场低开低走，算力硬件方向领跌

（来源：所长 投资知识1号事务所）

每日观点

➤ 7月28日，A股三大指数低开低走，AI算力硬件方向大幅下跌，成交量较上个交易日微跌。盘面上，算力硬件产业链全线下挫，通信、电子板块跌幅居前。

英伟达被曝为OpenAI提供高达2500亿美元的融资兜底担保，AI资本支出循环逻辑的疑虑重燃，引发市场对AI资本开支现金流可持续性的担忧。同时中美科技摩擦升温。美国官员表示将针对中国人工智能企业所谓“蒸馏”美前沿模型开展调查，并可能以“窃取美国知识产权”等为由制裁中国企业。

短期来看，市场仍处于消化此前过度拥挤风险的阶段，短期波动仍将延续。但需要注意的是，虽然今天指数下跌幅度较大，但仍有2600多只个股收红，近两个交易日呈现个股表现强于指数的态势。

往后看，短期市场或维持弱势震荡格局，波动率仍处高位。风格层面，科技成长与低位价值板块的再平衡或将延续，均衡配置是当前阶段的较优选择。但中期来看，随着上市公司回购增持、各类稳市场举措持续落地，或在调整中逐步寻找阶段性底部，后续重点关注月底政治局会议政策定调及中报业绩的密集验证。

消息面

➤英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元融资担保

据《华尔街日报》报道，英伟达正与OpenAI谈判，计划为其正在建设的大型数据中心提供约2500亿美元的融资担保，以支持后者租赁规模达10吉瓦的巨型数据中心园区，该项目总投资可能达约5000亿美元。英伟达的担保将涵盖数据中心租赁费用及建设所需债务，但不包括芯片。OpenAI已将2030年算力支出预算从此前约6000亿美元上调至约7500亿美元。

简评：

该交易折射出AI基础设施领域的“循环融资”模式——科技巨头利用自身资产负债表为企业融资背书。英伟达以此锁定未来芯片订单，OpenAI则迈出自主掌控算力基础设施的关键一步。然而，这种模式引发市场对AI资本开支可持续性的深度担忧——若投资者情绪转变或AI公司增速放缓，市场将变得更加脆弱。

➤美宣称拟对中国AI企业调查并制裁

7月27日，商务部新闻发言人就美宣称拟对中国人工智能企业开展调查并实施制裁答记者问。发言人指出，美方罔顾中国部分AI模型能力已处于领先地位等事实，给中国企业扣上所谓依靠“蒸馏”“窃取美国知识产权”等帽子，做法缺乏事实依据，属于典型的人工智能霸权主义行径。发言人表示，创新不是任何一方的专利，中国AI企业长期深耕基础研究，坚持科技自立自强与开放合作并重。中方敦促美方停止对中国企业的抹黑和制裁威胁，对于任何实质性损害中方利益的行为，中方将采取一切必要措施。

简评：

美方以“蒸馏”为由威胁制裁中国AI企业，标志着中美科技摩擦从芯片领域进一步延伸至AI模型与算法层面。约200家美国初创企业已公开反对切断对中国开源模型的访问。该事件对A股AI产业链形成直接情绪压制，叠加英伟达担保引发的AI资本开支担忧，科技板块今日承压。短期看，中美科技博弈的不确定性将持续扰动相关板块风险偏好。

➤7部门联合印发《疾病预防控制“十五五”规划》

经国务院批复同意，7部门联合印发《疾病预防控制“十五五”规划》。规划提出到2030年基本建成具有中国特色的现代化疾控体系。规划突出“大疾控”理念，提出加强呼吸道传染病、虫媒传染病、经血液与性传播传染病、人畜共患病、疫苗可预防疾病等6大防控任务。规划要求动态优化国家免疫规划疫苗种类，推动二级及以上医疗机构提供预防接种服务。

简评：

该规划是“十五五”时期公共卫生领域的重要顶层设计，标志着疾控事业从应急响应向体系化、现代化全面转型。规划强调“数智”疾控建设，对公共卫生信息化、疫苗研发、检测诊断等产业链形成中长期政策利好。结合工信部同日印发的《“小快轻准”数字化产品和服务培育指引（2026年版）》，强调深化AI在中小企业的应用，医疗信息化与AI+医疗等方向的政策确定性进一步增强。

市场复盘

➤7月28日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3813.31点，下跌1.16%；深证成指报13509.68点，下跌4.52%；创业板指报3327.03点，下跌7.35%；科创100报1698.90点，下跌5.94%。

主要指数当日收盘价及涨跌幅

➤ 申万一级行业中，食品饮料、商贸零售、银行涨幅靠前，分别上涨2.14%、1.53%、1.51%；通信、电子、综合跌幅靠前，分别下跌10.88%、7.02%、3.79%。2603只个股上涨，2768只个股下跌。

当日涨幅前三行业与跌幅前三行业

资金追踪

➤市场成交额为20257.81亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报26985.71亿元，较前一交易日上涨。

Bosera funds

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