盛夏共读 穿越周期

（来源：闫芷若 长读长信）

盛夏共读 穿越周期

闫芷若

    恰逢 2026 “上海之夏” 国际消费季，街头消费活力拉满，各类机遇扑面而来。

    大家好，我是长读长信同行人闫芷若。

今天想和大家共读《更富有、更睿智、更快乐》，书中40多位穿越周期的顶尖投资者告诉我们：越是热闹喧嚣的市场，越需要清醒理智的投资思维。我们拥抱夏日活力，也守护长期主义。

    大家好，我是长读长信同行人闫芷若，今天给大家分享威廉·格林的《更富有、更睿智、更快乐》，读这本书，就像在和许多位穿越周期的顶尖投资者面对面谈话。

    这本书探讨的重心并不在于“如何赚钱”，而是“如何思考”，作者采访了40多位全球顶尖的投资者，然后拼出一块完整的底层逻辑拼图。它并不是一套详细的投资公式，而是一套可以迁移到任何领域的思维框架。

    我选择向大家分享这本书，也是因为它和我的日常工作比较契合。随着市场波动加剧，无论是做基金营销，还是投资者陪伴，我们都会接触到很多因为短期投机心态和市场巨大变化，深陷焦虑的投资者。

以理性 应对无常变化

    这本书有大量篇幅都在探讨我们应该如何面对不确定性。比如第三章，作者和橡树资本创始人霍华德·马克斯对话，他认为一切都在不断变化：包括大自然、经济、市场、工业、公司，也包括我们的生活。在这样不稳定的状态下，我们需要怎样才能做出明智的决策？首先要遵循一条原则，就是实事求是地看待自身的局限性。其次，我们可以研究历史规律，通过逆周期行为来利用确定的周期性。

    投资是一个不断计算概率的过程，而我们要做的就是避免参与低胜率的游戏，不能只看到大概率事件发生的时候会带来什么收益，还要看我们对于小概率事件的承受能力。那在做基金投资的时候，我们就需要充分考虑自身的风险承受能力，经常去审视投资组合的风险暴露情况。

    书中有很多投资大师的观点都让我受益匪浅，在这里想和大家着重分享其中一位：莫尼什·帕伯莱。在第一章节，作者称他为“效仿巴菲特的人”，因为他的投资方法是把目光聚焦在投资游戏中技能娴熟的玩家身上，分析他们成功的原因，然后大力效仿。

    帕伯莱的投资框架很明确：首先，确定选股四要素。第一是寻求“资本回报率高、杠杆率低的盈利性企业”。第二，企业的管理团队必须“德才兼备”。第三，公司应该有充分的机会将利润进行再投资，并获得可观的回报。第四，股价“合理”。

    除此之外，他还一直坚守在自己的能力范围内投资，避开难以理解的企业，买入时必须提供足够的安全边际，并且倾向于高度集中、长期持有。总结下来就是：“有耐心、有选择性，利用市场的两极化情绪波动，以低于其基本价值的价格买入。”

    他也把这种理念延续到了自己的生活当中：与比自己优秀的人为伍，学习他们的思想和行为模式。做自己内心认同的事，然后日复一日地积累复利效应。

以专注 践行长期主义

    也许书里的大师们所经历的环境，和我们目前所面临的投资环境差异比较大，但是一些朴素有力的投资理念依然值得探讨。当前，数字金融浪潮席卷而来，无论是信息传播还是交易操作都更加高效便捷。比如我们可以通过大数据分析精准捕捉客户需求，线上平台也拉近了从业者和投资者之间的距离。那么应该如何将效率的提升，与长期主义的坚守相平衡？书里虽然没有直接讨论相关的主题，但我们可以从这些投资理念中得到启发。

    数字金融的本质是工具，工具应该服务于策略。如果我们的策略是长期的、价值导向的，数字化就是一个好用的放大器工具，帮助我们将长期正确的投资方式传递给更多投资者。

    再联想到开展普惠金融的过程中，我们会遇到的难题：如何将相对复杂的投资知识转化为更简单、更容易理解的内容，传递给更多普通投资者，让他们不会在市场波动中迷失？书中也提到了类似的“化繁为简”的观点。

    对于普通投资者而言，我们并不需要追求较佳的投资策略，反而可以尽量简单化、合理化，让自己能够理解，并且相信它的内核，这样即使在短期逆风时，也能够不轻易动摇。因为大多数时候，持有比交易更重要。

以阅读 构筑人生护城河

    书中也多次提到了阅读和终身学习的重要性，比如加拿大著名的基金经理弗朗西斯·周，作者在采访他时，对方曾说：在认为没有合适的交易可以做的期间，他会每天阅读200-400页书籍。再比如汤姆·盖纳，他不仅阅读投资类的书籍，也喜欢阅读各种可以培养习惯的科学书籍、人物传记、还有小说，他认为读书是与许多聪明睿智的人建立联系的较简单方法，可以帮助他拓展知识和提高技能。

    作为从业者，我也感受到持续学习的能力并非“加分项”，而是“必修课”，一方面我们需要深耕专业知识，另一方面我们也需要跳出行业思维限制，通过广泛阅读打破认知壁垒，保持多角度思考问题的能力。

    财富的积累不能寄托于投机的馈赠，而是一场长期的、关于自我的修炼。财富与人生本质是一套系统，如果我们能够做到耐心、节制、持续学习、尊重不确定性，这些在投资中有效的原则也一定会渗透到生活的方方面面，成为坚固的护城河。