营收增速创多年新高、全年指引全面上调，MongoDB(MDB.US)盘后却重挫14%：Atlas增速不及“隐形预期”引发获利了结

周二美股盘后，文档数据库公司MongoDB(MDB.US)公布了截至7月31日的2027财年第二财季业绩。尽管营收增速创下多年来最高水平，且公司同步上调了全年业绩指引，但MongoDB股价仍在盘后交易中重挫，原因是Atlas云数据库业务增速未能满足部分投资者更高的预期，加之该股此前一个月已大幅上涨，市场容错空间极低。

财报显示，MongoDB第二财季营收同比增长30%至7.718亿美元，高于分析师预期7.35亿美元，为公司自2024财年以来最高季度营收增速。

盈利能力方面，MongoDB第二财季非GAAP运营利润为1.86亿美元，对应运营利润率24%，上年同期运营利润率仅为15%。非GAAP净利润为1.63亿美元，折合摊薄后每股收益1.90美元，上年同期为8700万美元、每股1.00美元，远超市场预期的1.62美元。

现金流表现同样强劲。第二财季MongoDB实现运营现金流1.42亿美元，自由现金流1.38亿美元，几乎较上年同期翻倍。截至季末，公司持有现金、现金等价物及短期投资合计24亿美元。

客户指标方面，MongoDB第二财季末客户总数达到70,600家，单季净增2,900家，创下历史新高。年经常性收入至少10万美元的客户接近3,000家，同比增长17%。公司整体净ARR扩张率升至122%，高于上年同期的119%和上一季度的121%。

在Atlas高价值客户中，使用两个或以上平台功能的客户比例从去年同期的42%上升至48%，主要受向量搜索和文本搜索采用推动。

Atlas与Enterprise Advanced：两大引擎同步发力

作为MongoDB最核心的云数据库产品，Atlas第二财季营收同比增长约29%，连续第五个季度保持这一增速。Atlas本季同比增量收入达到创纪录的1.27亿美元，超出公司内部指引约300个基点。首席财务官Mike Berry表示，Atlas增长主要由北美大型企业客户带动，尤其是年ARR超过10万美元的客户群体。

目前Atlas约占总收入的74%，公司预计这一比例未来将继续上升。Berry在财报电话会上表示：“展望未来，我们继续期待大型企业客户，尤其是美国客户实现良好增长。”他同时补充道，AI相关需求目前仍是一个较小的贡献项，但势头令人鼓舞。

Enterprise Advanced及其他业务收入第二财季同比增长36%，为三年来最强劲的季度表现。按ARR口径计算，Enterprise Advanced及其他业务ARR同比增长约11%。MongoDB强调，Enterprise Advanced的增长并非以牺牲Atlas为代价，而是“and，not an or”的部署选择。部分客户同时使用两者，以满足混合云、监管合规和运营弹性等需求。

MongoDB举例称，一家美国大型银行在100多个生产应用中使用Enterprise Advanced，并扩展至生成式AI和语义搜索场景;此外，英国保险公司Nationwide同时使用Enterprise Advanced和Atlas支持其速度层应用，每周处理超过2400万次应用登录。

AI业务进展：采用率上升，但收入贡献仍小

尽管AI尚未成为主要收入来源，MongoDB管理层在财报电话会上重点提及了AI相关产品的采用进展。Atlas Vector Search和Voyage AI嵌入及重排模型继续获得客户采用。Voyage客户数连续第二个季度环比接近翻倍，且大部分新Voyage客户此前与MongoDB并无合作关系。

编码代理成为Voyage的重要推荐流量来源。公司总裁兼首席执行官CJ Desai表示，Anthropic的Claude和OpenAI的Codex等编码代理正在为Voyage带来大量推荐流量。MongoDB还推出了托管模型上下文协议服务器，使开发者和AI代理能够通过Claude Code、Codex、Grok Build、Cursor和Devin等工具连接MongoDB。

AI客户案例方面，英国《金融时报》使用Atlas Vector Search和Voyage模型支持AI驱动的内容发现，每日处理超过10万次查询，降低了检索成本，并将人工索引监控工作从数周缩短至一天。AI会议助手平台Fireflies从成立之初就选择Atlas，目前在该平台上运行40多个微服务。法律科技公司Eve则利用MongoDB的嵌入和重排能力，从案件文件中检索证据以支持其AI产品。

Desai指出，目前最受青睐的AI应用场景往往是面向客户的生产级规模化应用，而非规模较小的内部智能助手。例如财富管理顾问使用的语义搜索和聊天机器人，以及员工知识检索等场景。

全年指引上调：收入、利润、Atlas增速全面上修

展望未来，MongoDB上调了2027财年全年业绩指引。公司将全年收入指引从此前的29.2亿美元至29.6亿美元上调至29.9亿美元至30.3亿美元，区间中值30.1亿美元高于分析师共识的29.6亿美元。全年调整后每股收益指引从此前的5.95美元至6.14美元上调至6.39美元至6.58美元，中值6.485美元高于市场共识的6.13美元。

公司预计2027财年全年营收增长21%至23%。其中，Atlas收入全年预计增长约27%，较此前展望高出300个基点;Enterprise Advanced及其他收入预计增长约11%，高于此前中个位数增长预期。运营利润率方面，公司预计全年将扩张约250个基点，同时持续加大对AI、产品开发、市场拓展能力和开发者生态建设的投入。

对于第三财季，MongoDB预计营收为7.56亿美元至7.61亿美元，同比增长20%至21%;非GAAP运营利润为1.52亿美元至1.56亿美元;调整后每股收益为1.57美元至1.61美元。

尽管第二财季业绩和全年指引均超出市场共识，MongoDB股价反应却相当负面。周二常规交易时段，该股已下跌4.2%，收于434.21美元;盘后交易中进一步下跌逾14%。

8月，MongoDB股价累计上涨约34%，股价大幅上涨后，市场对财报的预期被推至极高。

Mizuho Securities分析师Jordan Klein在早些时候发布的报告中表示，大型对冲基金此前私下预计Atlas营收增速将达到30.5%至31%，而实际增速约为29%，低于这些更乐观的预期。Klein写道，近期股价上涨后，该股“容错空间很小”。