比特币夏末反弹迎“大考”：美联储加息与国会加密法案投票双重夹击

经历数月低迷后，比特币多头重返市场。但本周美联储利率决议将检验这轮乐观情绪，而参议院关键加密立法投票可能带来意外顺风。

因美债收益率飙升势头短暂回落，整体市场情绪改善，在两年低点约6万美元附近徘徊数月后，这一全球最大加密货币于8月下旬反弹突破7万美元。这轮反弹标志着比特币走势急剧逆转——此前其较2025年10月逾12.6万美元的峰值已下跌约50%。

尽管交易员几乎不认为比特币能重回该峰值，但期权平台Derive.xyz数据显示，比特币期权市场12个月来首次转为看涨，许多交易员押注比特币到12月可能触及8万美元或更高。

初看之下，这种乐观似乎不合时宜：中东局势仍紧张，美国参议院通过关键加密法案以提振采用率的几率已下降，通胀仍处高位，市场对美联储加息的预期升温——而加息通常会抽走风险资产流动性。

尽管面临这些逆风，许多投资者仍认为，以高波动著称的比特币已触及最低谷。分析师称，在通胀数据火热后，交易员预计周三加息概率达85%，长端美债收益率接近5%，资本竞争加剧，问题在于比特币能否维持动能。

“比特币此前已在一段时间内处于超卖区域。”新加坡加密投资管理公司Stack Funds首席运营官Matthew Dibb表示，“短线交易员正将通胀数据和加息视为短期威胁。”

期权交易员偏斜转多

Derive.xyz研究主管Sean Dawson表示，比较看涨期权需求与保护性看跌期权需求的25-delta偏斜已于8月20日转正。这意味着购买上行看涨期权存在溢价。“这有些偏多。”他补充称。

Dawson将情绪改善归因于，在重磅SpaceX IPO抽走市场资本后，资金普遍回流加密市场，而同样吸引投机投资者的韩国股市已降温。

根据Derive.xyz，12月25日到期未平仓合约集中在8万美元行权价，名义价值约7.1亿美元;10万美元行权价约有5.3亿美元。

比特币ETF也显现需求回暖迹象。8月17日当周，资金流入近20亿美元，此前5月和6月曾连续八周流出。

“加密圈人士现在实际上开始看穿所有坏消息，并问：‘那么上行空间是什么?’”嘉信理财加密研究主管Jim Ferraioli表示。

Ferraioli称，美联储主席凯文·沃什若暗示加息是一次性的，而非加息周期的开始，可能成为上行意外之一。分析师表示，沃什迄今拒绝承诺任何既定利率路径。

不过，独立金融研究员Joseph Edwards表示，任何形式的加息都不太可能立即被视为比特币及其他投机资产的利好。“这可能会抑制近期涨势。”

尽管美债收益率上升通常是风险资产的逆风，但一些比特币多头认为，美国财政部增加回购——投资者视为压低收益率的举措——可能引发对美元贬值的担忧，进而提振比特币等稀缺资产需求。

“我们认为，比特币结构性需求前景正在改善，尽管近期格局更易受宏观和仓位相关波动影响。贬值交易似乎正在回归。”经纪与财富管理公司Siebert Financial高级分析师Brian Vieten表示。

特朗普政府加密政策成焦点

在美国总统特朗普对加密友好的政府治下，政策意外提供另一个潜在比特币提振。

瑞士数字资产银行Sygnum投资策略师Can-Luca Köymen表示，因延迟及许多参议员持续反对，市场可能已定价美国《清晰法案》不会通过。

该法案将通过界定哪些代币属于证券、哪些属于商品，解决行业所称的法律模糊问题，可能促进采用。美国参议院周二将对该法案进行程序性投票，最终可能决定其命运。

“如果该法案意外通过，我认为那将是上行根本催化剂。”Ferraioli表示。