长江有色：18日铝价暴跌 买卖双方均陷入观望

CCMN国际市场：今日伦铝触底反弹，LME三个月北京时间15：06报于3368.5美元/吨，较上一交易日结算价涨4美元/吨，涨幅0.12%。

国内期货：今日沪铝主力月2605合约高位重挫，盘面走势低迷；开盘价报25060元/吨，盘中最高25110元/吨，最低24650元/吨，昨日结算25045元/吨，尾盘收至24800元/吨，跌245元，跌幅0.98%；沪铝主力月2605合约全天成交量287273手增加1926手，持仓量307325手减少3577手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24490-24530元/吨，跌390元，贴水215-贴水175，涨15元；广东现货24485-24535元/吨，跌400元，贴水215-贴水165，涨10元；上海地区24480-24520元/吨，跌390元，贴水225-贴水185，涨15元。

宏观层面，地缘局势急剧升级。3月17日，以色列空袭致伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼身亡，德国专家警告此举恐延长战争进程。受此影响，全球能源恐慌升温，油价高位震荡；避险情绪推升美元买盘，市场普遍预期美联储3月会议将维持3.50%-3.75%利率不变，年内降息预期骤减至一次，短期宽松希望基本破灭。市场正密切关注鲍威尔的最后一次发布会言论，将其视为关键风向标。渣打银行因冲突缺乏明确“退出路径”，大幅上调2026-2027年布伦特原油均价预测。

海外供应端出现边际缓解。尽管霍尔木兹海峡面临关闭风险，但阿联酋全球铝业（EGA）已启用阿曼索哈尔港作为替代出口通道；巴林铝业（Alba）亦在探索经索哈尔或沙特吉达港运输的方案。这一物流调整有效缓解了部分供应中断担忧，对铝价构成一定利空压制。

国内基本面呈现“供强需弱”格局。供给端，电解铝产能置换项目陆续投产，高冶炼利润提振开工意愿，但受限于产能天花板，增量空间有限。需求端，1-2月房地产开发投资同比下滑11.1%，基建及光伏装机增速不及预期，“金三银四”旺季成色不足，导致社会库存持续累积至高位。现货市场交投呈现“跌势中的博弈”。铝价大幅回调且累库速度趋缓，支撑持货商挺价意愿；但基差走强预期促使部分商家小幅让利变现，整体流通货源稍显充裕。下游虽逢低补库，但受看跌情绪压制，采购规模有限；贸易商压价接货谨慎，仅少量买入挺价货源，早盘交投尚可。午后随盘面进一步下行，买卖双方均陷入观望，成交显著萎缩。

对于后市，ccmn表示，短期沪铝走势将由地缘局势主导，波动率显著放大。策略上，前期低成本多单或看涨期权可继续持有；新入场者建议利用卖出深虚值期权进行风险对冲。预计铝价将维持高位宽幅震荡，重点关注24,500元/吨一线支撑。

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