长江有色：宏观“双杀”叠加供需转弱 19日锌价或大跌

【ccmn.cn摘要】全球股市联袂大跌叠加强美元施压，隔夜伦锌六连跌3.11%；国内镀锌等板块消费预期差，锌锭社库累积、现货贴水延续，料今现锌大跌。

【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌六连跌，盘面走势相当疲软，开盘报3220.5美元/吨，高点报3227美元，低点报3130美元，尾盘收于3133美元，跌100美元，跌幅3.11%；成交量16556手增加3152手，持仓量208190手减少6295手。晚间沪锌低开震荡，盘面走势偏弱，主力2605合约最新收盘价报23010元/吨，跌425元，跌幅1.81%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：

宏观层面：通胀顽固与地缘避险共振

全球股市联袂大跌叠加强美元施压，隔夜伦锌六连跌3.11%，收报3133美元/吨。美国2月PPI数据远超预期，美联储3月决议维持利率在3.50%-3.75%不变。点阵图显示，官员对2026年降息预期大幅收敛至最多一次，且上调了通胀预测。鲍威尔会后强调通胀顽固性，暗示降息路径谨慎，推动美元指数强势重回100关口上方，严重压制以美元计价的锌价。

此外，中东局势急剧恶化，伊朗最大气田遇袭停产及随后对美能源设施的导弹反击，引发市场剧烈避险情绪。资金撤离风险资产，导致美股、黄金及有色金属全线承压。

基本面：矿端供给释放，锭端累库加剧

锌市呈现“矿松锭增、需求疲软”的弱势格局：

供给端： 国产锌矿加工费低位反弹至1400-1600元/金属吨，北方矿山计划3月复工，供给增量预期显著；进口矿虽受地缘扰动，但成交区间维持在20-30美元/干吨，整体供应趋于宽松。

库存端： 截至3月16日，国内锌锭社会库存升至23.62万吨，周环比增加0.51万吨，累库趋势明确。

需求端： 传统旺季成色不足，下游建筑订单复苏缓慢，镀锌及压铸开工率回升有限，整体消费不及预期。现货市场交投清淡，供强需弱特征显著，现货贴水持续扩大。

后市展望

当前锌价走势由宏观利空主导，降息预期落空与地缘政治风险共同抑制了市场风险偏好。技术面上，锌价已破位下行，短期跌势迅猛。尽管23000元/吨一线可能存在技术性反复，但在高库存与弱需求的现实压制下，反弹空间有限。预计今日现锌价格将继续大跌，投资者需谨慎操作，警惕进一步下探风险。

（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）