长江有色：28日氧化铝期价收涨0.21% 下游电解铝企业追高补货意愿下降

长江有色网5月27日讯，今日氧化铝所有合约涨跌互现，主力月2609合约区间窄幅震荡，盘面振幅趋窄；截止当日15：00收盘，氧化铝主力月2609合约报2868元，涨6元，涨幅0.21%；加权合约累计成交404416手，比前一交易日减少295963手，跌幅42.26%；持仓量493865手减少16600手，跌幅3.25%。

今日国内氧化铝现货价格多数上涨；据长江有色网ccmn数据，5月27日氧化铝华南地区每吨报2670-2720元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2690-2730元之间，与前一交易日报价涨20元；西南地区氧化铝每吨2755-2795元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报2985-3025元之间，与前一交易日报价涨60元。

今日上期所氧化铝期货主力2605合约高位横盘震荡，日间交易收涨0.21%，国内氧化铝现货价格多数上涨；

宏观层面，美伊和谈反复，叠加美元走强与全球股市涨跌分化，大宗商品普遍承压。今日铜、铝、锡等金属及贵金属联袂回调，氧化铝期货早盘低开震荡，随后转入横盘整理，市场情绪趋于谨慎。

供需基本面，供给端扰动与刚性约束。产量数据方面，国际铝业协会（IAI）数据显示，2026年4月全球氧化铝产量降至1192.1万吨（日均39.74万吨），中国预估产量降至737万吨，环比均有所回落。政策风险方面，几内亚拟于6月出台铝土矿出口管制方案（传闻上限1.5亿吨），叠加当地雨季及国内山西安全生产大排查（涉及吕梁、阳泉等主产区约四成产能），矿端供应存在阶段性收紧预期，此前曾推动期价大涨。产能现实，国内氧化铝厂进口矿库存仍处高位，广西有新投约100万吨/年项目已出产品，供应弹性充足，短期更多体现为“情绪冲击”而非实质性短缺。需求端呈现天花板效应。主因受电解铝产能天花板及汽车等终端消费淡季拖累，氧化铝需求增量空间有限，整体供需过剩格局难改。

现货市场，现货价格企稳略涨，持货商挺价意愿增强，但市场流通一般。下游电解铝企业追高补货意愿下降，畏高情绪占据主导，今日总体交投热度较前期明显降温。

综合来看，当前氧化铝市场呈现典型的“上有顶、下有底”震荡格局。矿端政策风险与安全整顿抬升成本预期，限制深跌空间。高运行产能、高库存及有限的需求增量，压制价格上行高度。总结，几内亚政策更多是推升远月成本逻辑，短期内难以扭转现货过剩局面。在库存有效去化前，盘面大概率维持事件驱动型的高位震荡，不建议盲目追高。后市重点跟踪几内亚6月政策落地力度、雨季及海运费对发运节奏的影响，以及高库存背景下去库拐点能否出现。

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