长江有色: 绿裤衩累增23周高位及淡季消费乏力施压 1日铝价或下跌

长江铝价alu.ccmn.cn短评：美通胀爆表及鹰派加息扰乱市场情绪，隔周伦铝收跌0.19%；上期所铝库存连增23周至高位，叠加淡季消费需求后继乏力，今现铝或下跌。

【铝期货市场】：美通胀爆表及鹰派加息扰乱市场情绪，隔周伦铝震荡走软，最新收盘报价3674美元/吨，收跌7美元，跌幅0.19%，成交量19826手增加305手，持仓量677718手增加2319手。周五晚间沪铝偏弱震荡；主力月2606合约最新收盘价报24265元/吨，跌75元，跌幅0.31%。

伦敦金属交易所（LME）5月29日伦铝最新库存量报338000吨，较上个交易日持平。

长江铝业网讯：5月29日现货铝价，长江现货A00铝锭价报24210元/吨，涨70元；广东现货A00铝锭价报24060元/吨，涨50元。

宏观层面，美国总统特朗普表示将就延长停火协议作出决定，前提是协议需包含开放霍尔木兹海峡及消除伊朗核能力。市场分析认为，停火预期虽短期打压美元和油价，对铝价构成情绪支撑，但能源供应链已受破坏，油价或维持高位，这将促使美联储继续保持谨慎，市场对“利率长期维持高位”的预期难以根本扭转。

数据显示，受能源价格高企推动，美国4月通胀创三年新高，进一步强化了美联储将维持利率不变至明年秋季的预期，高利率环境持续抑制无息资产铝的配置价值。

产业基本面呈现“外紧内松”格局。海外方面，卡塔尔铝业维持60%产能运行，巴林铝业遇袭后运行产能降至60-80万吨，阿联酋受影响产能约145-175万吨，伊朗铝厂开工率预计降至70%以下。中东地区铝产能维持紧张，复产前景渺茫，供应短缺继续为铝价提供支撑。国内方面，电解铝运行产能虽触及政策天花板，但高利润仍刺激冶炼厂维持高负荷生产，供应预期小幅增加。需求端呈现分化，出口、储能及基建订单提供韧性，但6月传统淡季叠加铝价高企，明显抑制下游采购意愿及传统领域修复力度。

库存压力尤为突出，上期所铝库存自去年12月中旬以来已连续累积23周，创逾六年高位，对铝价构成显著压制。现货市场交投清淡，下游仅接受贴水刚需采购，后续接货意愿疲弱，整体消费仍处低迷状态。

综合来看，宏观情绪反复与基本面疲弱并存，铝价上行缺乏持续驱动。预计短期内铝价将延续区间震荡，今日现货铝或承压下跌，参考区间24100-24500元/吨。

长江有色金属网ccmn.cn 电话：0592-5668838