长江有色：丰水期复产预期升温，2日多晶硅或涨跌不大

一、 行情概述

截至2026年6月2日09:08:20，多晶硅主力合约（代码：ps_ZL）延续强势表现，早盘高开后震荡上行。主力合约最新报价报38,080元/吨，较前一交易日结算价上涨1.33%，盘中最高触及38,580元/吨，显示出多头资金的积极入场。

二、 盘面数据分析

从早盘盘口数据来看，市场流动性尚可，资金做多意愿在特定价位表现集中：

•   成交表现：主力合约在短短一分钟内成交量已达到14,761手，表明市场在该时段的交投较为活跃，资金博弈加剧。

•   价差结构与流动性：主力合约买一价（38,080）与卖一价（38,085）之间价差极小，且买卖盘挂单量（买手24手，卖手31手）在现价附近分布均匀，显示市场短期流动性充足，价格发现机制运行顺畅。

•   持仓成本参考：当前开盘价为36,300元/吨，而早盘最低下探至38,045元/吨后即被迅速拉起，说明38,000元/吨整数关口支撑有效，市场在此位置认可度较高。

三、 供需基本面分析

当前多晶硅市场呈现“弱现实”与“强预期”的博弈格局，基本面整体偏弱，但政策预期为市场带来情绪支撑。

•   供应端：丰水期复产预期升温，供给压力不减。随着6月新疆及西南地区（四川、云南等）逐步进入丰水期，水电价格下调预期将显著降低多晶硅生产的边际成本。前期因亏损而停产或减产的企业正制定复产计划，市场对未来供给增加的担忧加剧。据机构预测，6月多晶硅月度产量可能增加至9.9万吨左右，供给压力依然存在。

•   需求端：终端需求疲软，下游采购谨慎。下游硅片环节表现不佳，排产增幅有限。终端光伏装机进入淡季，整体需求偏弱，导致组件需求减少，进而影响对上游多晶硅的采购。下游企业普遍保持刚需采购、谨慎备货的心态，市场交投较为清淡。

•   库存与成本：高库存压制，价格逼近成本线。行业库存高企，去库节奏缓慢。截至5月末，多晶硅生产厂家的库存仍接近30万吨。当前现货价格（如N型复投料均价约34元/千克）已跌破绝大多数厂商的完全成本，逼近甚至触及现金成本线（约32-35元/千克），成本支撑作用开始显现。

•   政策预期：市场关注行业自律与稳价举措。市场传闻光伏协会将于6月2日组织产销核查会议，期待会议能落地稳价的举措，这成为近期盘面反弹的核心情绪驱动之一。

四、 市场展望与操作建议

结合早盘强劲的盘面表现及多空交织的基本面，预计今日多晶硅主力合约将维持震荡偏强的运行格局。政策预期与成本支撑为价格提供底部支撑，但高库存与未来增产预期限制了上方空间，期价反弹的持续性仍需观察基本面实质性改善的信号。

•   关键点位关注：上方需关注38,580元/吨附近的阻力位，若能放量突破，则有望打开进一步上行空间；下方支撑位维持在38,000元/吨。

•   操作策略：短线交易者可顺势而为，依托支撑位逢低短多；同时需警惕价格在触及前期高点时，受高库存及增产预期影响而出现的获利回吐压力，严格设置止损。市场参与者可重点关注行业政策动向、库存去化进度以及下游开工率变化。

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