钢市简评：钢材技术性反弹修复完成 能否再上台阶看原料和需求

行情回顾

今日钢市价格平稳运行，期钢略微收涨。截至2日收盘，螺纹钢主力10合约报3180点，较上一交易日涨7点；热卷主力10合约报3399点，较上一交易日涨2点；焦炭主力09合约报1979点，较上一交易日涨7点；焦煤主力09合约报1362.5点，较上一交易日涨16点；铁矿石主力09合约报786.5点，较上一交易日涨6点。截至2日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3349元，较上一交易日降1元；热卷均价为3413元，较上一交易日持平。原料方面，京唐港进口PB粉价格为764元，较上一交易日涨1元；唐山准一级冶金焦价格为1610元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3030元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市总体以稳为主，螺纹、热卷有个别市场回落10元。多数市场报价和昨天变化不大，板材、管材、型材都偏稳运行。成交一般，低价仍好出货，不过对后市看法出现一定分歧，商家有低价拿货也有继续出货降库存情况。

近期钢材价格小幅反弹，期现同频。主要依托原料端国内煤焦受安监限产影响价格坚挺，炼钢成本抬升筑牢钢价底部；钢厂持续灵活控产，库存累积压力有限。同时5月钢铁新出口订单环比回升，外需韧性对冲国内淡季拖累，提振市场交易情绪。

短期钢价仍存小幅上行动力，成本与利好情绪延续下反弹行情有望延续。但震荡小涨为主，缺乏持续大涨基础，反弹空间或有所受限。

从5月钢铁PMI表现来看，弱于制造业PMI。5月钢铁PMI降至 47.9%，环比回落1.3 个百分点，行业景气度连续两个月收缩，传统淡季特征全面强化。需求端显著走弱，新订单指数大跌2.4 个百分点至46.8%，地产、基建受南方梅雨及高温天气拖累，施工放缓、终端采购乏力；新出口订单回升2.1 个百分点至48.6%，海外需求边际改善，部分对冲内需压力。供给端维持谨慎，生产指数持平于48.7%，钢厂主动控产匹配弱需求；产成品库存小幅回升 0.7 个百分点，去库节奏放缓，库存压力温和累积。成本端压力加剧，原材料价格指数续涨 1.5 个百分点至65.2%，带动钢材价格上行。整体呈 “外强内弱” 格局仍在演绎，因此，后面仍要重点关注终端需求修复程度与原料价格拐点。

行情展望

从目前看，市场反弹已经达到技术修复的位置，但要真正转强，还需要价格再上一台阶。能否继续走强，取决于原料保持偏强的态势以及钢材的基本面良好表现。目前钢材市场低价接货能力尚可，库存虽同比有所增加，但累库节奏不明显，时间上滞后于去年，和年初相比，库存压力不大。受制于淡季需求，向上驱动力不强，但向下同样难跌。只要外部条件稍微有力，仍有一定反弹空间。

从盘面来看，黑色商品总体收涨。主力焦煤涨幅靠前，铁矿石涨幅为0.77%较夜盘放大，焦炭、螺纹和热卷涨幅较小，热卷表现最弱，收盘低于3400关口一个点。具体看，螺纹收3180，涨7点，持仓170万手，减仓7698手，成交缩量至49万手，盘中窄幅慢行，在等待时机。日线维持反弹状态，目前行情已经完成对上周二的跌幅修复，再上才能转强。继续关注3180附近博弈情况，盘中仍有冲击3200关口的可能。震荡小幅反弹对待。下一个交易日参考运行区间：3163-3203。