钢市简评：焦炭七轮提涨在即 钢市再现“一日游”行情

行情回顾

今日钢市走弱。截至11日收盘，螺纹钢主力10合约报3156点，较上一交易日跌10点；热卷主力10合约报3358点，较上一交易日跌11点；焦炭主力09合约报2011点，较上一交易日涨45.5点；焦煤主力09合约报1362点，较上一交易日涨5点；铁矿石主力09合约报764点，较上一交易日跌3.5点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3308元，较上一交易日降2元；热卷均价为3378元，较上一交易日涨2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为738元，较上一交易日降6元；唐山准一级冶金焦价格为1720元，较上一交易日涨55元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一交易日降10元。

市场分析

今日钢市略微走弱，部分螺纹、带钢、卷板市场略降10-20元，但也有较多市场保持稳定。盘面则基本回吐前一交易日涨幅，转为小幅收跌，盘面快速回落造成基差略微放大，其中杭州螺纹基差43元，较前一日升33元。从成交上看，市场情绪转弱，午后螺纹和热卷两大品种有暗降10元出货情况，下游按需接货。

今日市场上演和前一日截然相反行情，基本回吐了昨天市场的涨幅，其中螺纹主力从昨天3194高点回落到今日收盘3156点，降了38点。尽管和昨天结算价相比，两天结算价都为3166点，不过今天的市场气氛，完全转弱了。在铁矿石消息面扰动之后，市场回到起点。从目前的迹象来看，厂库有进一步增加迹象，社库也趋向于进入累库阶段，结合钢协此前发布的5月下旬数据，重点统计钢铁企业钢材库存量1583万吨，环比上一旬减少294万吨，下降15.7%；比年初增加169万吨，增长12.0%；比去年同旬增加53万吨，增长3.5%，比前年同旬增加126万吨，增长8.7%。6月份后，有累库压力。

不过，去年自6月份开始筑底，至7月份，钢价上涨了近400元，也是在累库的状态下形成的。但是去年7月份，顶层反内卷供给政策趋严格，唐山去年7月上旬启动全流程限产，以及7月19日总投资 1.2 万亿雅鲁藏布江水电工程开工，给了市场较多上涨条件。今年目前还没有看到有力的外部条件，但今年6月低点高于去年6月低点100元多元，起点相对高，库存压力相对大于去年同期，仍然缺乏趋势性上涨行情。成本上涨向下转移过程中，阻力较大，这一点从焦炭提涨了6轮，钢价原地踏步可以看出，钢价遇到传导的阻力。后续仍要等需求好转，能接住煤焦的上涨，钢市才能有效好转。

行情展望

从目前市场运行状况来看，行情的扰动在于消息面的扰动，这也反映出钢材确实陷入涨跌两难境地之后，对市场外在因素更为敏感，资金一直尝试通过期货寻找突破口。目前焦炭第七轮提涨在即，进一步压制钢厂利润，目前淡季钢厂普遍先调产品结构，如果后续利润继续被挤压，可能会影响到铁水产量。但眼前，原料负反馈走不出来，钢材也仍震荡运行为主，核心还在于原料对钢材成本和利润的影响。

从盘面来看，黑色商品涨跌互现，和夜盘相比，主力合约中螺纹、热卷和铁矿石三个品种悉数收跌，幅度小于0.5%。焦煤实现小幅收涨0.37%，焦炭涨超2%。日内钢材、铁矿石类价格快速下滑，主要是排除了前一日对进口铁矿石消息面的扰动，情绪消散价格回归原位。螺纹主力10合约收于3156，跌10点，持仓164.16万手，减仓3.1万手，成交67万手，低于前一日的84万手。价格回来后，资金陆续撤离，昨天少许增量资金再次流出，导致行情动力仍不足。日线反弹一日游，下方再次博弈3150附近位置，预计会围绕该位置上下20-30点区间内震荡为主。下一日参考运行区间：3130-3179。