长江有色：29日锡价上涨 锡价高位下观望情绪升温

今日午盘后沪锡走势：今日沪锡合约2608上涨，开盘价报389960元/吨，盘中最高报393800元/吨，最低报383650元/吨，结算价报389960元/吨，收盘报393060元/吨，上涨7470元，涨幅为1.94%；沪锡主力月2608合约成交量282940手，持仓量40476手，较前一日增加1695手。

今日现货锡价走势：据长江有色金属网获悉，6月29日ccmn长江综合市场1#锡价报386400元/吨-389400元/吨，均价报387900元/吨,较前一日价格上涨8800元；今日长江现货市场1#锡价报387000元/吨-389000元/吨，均价388000元/吨，较上一交易价格上涨8750元/吨。

ccmn锡市分析：宏观层面，6 月 29 日锡价再度走高，核心驱动来自宏观与基本面双向支撑。海外层面，美元指数回落至 101.30 附近，美元阶段性走弱直接利好美元计价大宗商品估值修复；美股半导体板块韧性尚存，AI 算力产业链预期持续为 “算力金属” 锡提供估值溢价。国内层面，央行落地合计超 4500 亿元逆回购呵护年中流动性，市场风险偏好边际回暖，带动有色板块整体获得资金支撑。

原料端全线偏紧：矿端约束持续发酵

当前锡原料供给端整体呈现刚性收紧格局。锡石、锡精矿方面，缅甸佤邦复产进度不及预期，叠加雨季导致露天开采与运输受阻，矿端增量持续受限；印尼出口政策收紧，配额内实际出货量低于市场预期，全球锡精矿加工费维持低位，冶炼端原料压力未减。黄锡矿、砂锡矿等非主流矿源受品位下滑与环保政策约束，贡献增量有限。再生锡方面，废料回收渠道偏紧，叠加下游电子废料产出增速放缓，再生锡供应占比难有明显提升，整体原料端紧平衡格局延续。

现货交投分化：高位下观望情绪升温

锡价高位运行背景下，现货市场呈现 “供方挺价、需方畏高” 的分化格局。持货商报价坚挺，低价出货意愿偏弱；下游焊料、镀锡板企业按需采购为主，批量备货情绪谨慎，部分中小企业因成本压力下调开工率，市场整体成交以刚需小单为主，交投活跃度较价格低位时有所回落。

两日宏观前瞻与短期走势预判

国际方面，6 月 30 日重点关注美国芝加哥 PMI、德国 CPI 初值，以及美伊会谈进展对通胀与风险偏好的影响；国内方面，6 月 30 日将公布 6 月官方制造业 PMI，高技术制造业景气度变化将直接关联锡需求预期。短期来看，供给硬约束与 AI 需求主线未改，锡价大概率维持高位偏强震荡，需警惕宏观数据超预期引发的短时波动，操作上建议关注回调后的布局机会。

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