金价下半年是涨还是跌？这一关口很重要！

　　文章来源：中国商报

　　今天是6月的最后一天了，愿上半年一切不愉快，都随风飘去；下半年的所有美好，都如期而至！大家早安~

　　今年下半年还能买黄金吗？我们一起聊聊↓

　　上周，贵金属市场承压震荡下行，国际金价、国际银价双双下跌。市场预期石油供应将有所增加，国际油价上周大幅回落。6月29日，截至发稿，现货黄金未能冲上4100美元/盎司的关口。这意味着什么？

　　“若金价跌破4000美元/盎司，短期可能引发市场抛售行为，持有黄金特别是加杠杆的投资者需注意控制风险，防范短期恐慌性抛售。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英说。

　　银河期货贵金属研究员袁正表示，4000美元/盎司是当前黄金市场最重要的心理关口与多头生命线，对于黄金来说，具有很高的战略意义。“整数关口本身容易形成自我实现的支撑或阻力，而当前4000美元附近堆积了大量多头止损单和期权相关头寸。一旦跌破，可能引发程序化止损的连锁反应，形成‘越跌越卖’的恶性循环。”

　　中信期货发布的研报称，基于黄金受到美元和利率预期双压，在当前技术形态破位的背景下，反弹阻力较大，下行趋势较难快速反转。黄金建议短期转为观望，如果三季度后期美联储“鹰派”预期回落，可关注黄金反弹机会。

　　6月24日，伴随着美联储明显转向“鹰派”，国际金价持续在低位徘徊，华尔街大行也接连下调黄金目标价。

　　管理着17亿美元的Mount Lucas Management对冲基金的首席执行官Jerry Prior认为，推动黄金长期牛市的因素依然稳固，尤其是全球范围内美元作为主要储备资产地位的日益下降。

　　展望年底，Jerry Prior表示，随着央行需求的重新出现以及结构性去美元化趋势继续支撑对贵金属的投资流入，他预计黄金价格将攀升至约4500美元/盎司。

　　尽管Jerry Prior仍然看好黄金，但他承认投资者短期内可能面临更大的波动。利率持续上升和通胀预期稳定可能会暂时对黄金构成压力。他表示，在高通胀时期，黄金的表现并非总是良好，尤其是在利率上升会增加持有无收益资产的机会成本时。投资者应该关注更大的结构性主题，而不是短期利率波动。

　　高盛日前发布研报，将2026年年底黄金目标价从5400美元/盎司大幅下调至4900美元/盎司，调降幅度高达500美元，并将近期策略定性为“战术谨慎”。

　　值得关注的是，近年来高盛一直是黄金市场较坚定、高调的看多声音之一。就在一年多前，该行还曾高调建议投资者“大胆买入黄金”，并准确预判了一轮史诗级上涨行情。

　　高盛大宗商品研究团队在报告中明确列出目标价下调的两大原因：其一，旗下经济学家本月初已将美联储最后两次降息推迟至2027年，意味着2026年年内不再有降息落地，显著压制利率敏感型黄金ETF需求预期。

　　其二，沃什就任美联储主席后首次FOMC会议释放“超预期鹰派”信号，这一表态大幅缓解了市场对发达市场央行独立性的担忧，使黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以如此前预期般回升。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，黄金价格出现下跌，这与加息预期增强有关，但并不能确认一定会降息。很多投资者担心金价会一路下行。在去美元化的背景下，国际金价长期上涨的趋势不变。

　　（注：本文不构成任何投资建议）