黄金又新低！法兴看"托不看推" 本周非农前别追空也别抄底

今日周二（6月30日）欧盘时段，现货黄金延续跌势，伦敦金现报3984美元/盎司附近，日内跌约0.77%，早盘一度失守3950美元关口，为2025年11月以来首次跌破该位置，盘中最低探至3942.99美元。驱动上，美联储6月释放鹰派信号、9月加息概率升至63%，美元指数冲上101.8创阶段新高，叠加美伊谈判重启避险降温，金价承压。不过高盛维持看多，预计2026年底目标价4900美元/盎司。国内品牌金饰同步下调至1206-1213元/克。

【基本面解析】

多年央行增持把金价推上5600美元/盎司历史高位，世界黄金协会最新调研也显示官方购金意愿维持高位——今年79家央行参与专项调研（数量刷新纪录），89%认为未来一年全球央行黄金储备将继续扩张，45%计划主动增持（较2025年43%小幅提升，创调研峰值），市场普遍把这当金价核心支撑。但法国兴业银行泼了盆冷水：央行表态的增持意向未必全落地，中东地缘扰动+能源市场波动会分流避险与稳汇率需求，拖累购金节奏。

法兴认为，只有中东缓和+能源价格回稳，央行才会把实物黄金重新列为核心配置；现阶段各类优先级更高的需求会挤占购金预算。该行提出一个更贴真实交易的角度——相比全年规划，以六个月短期周期研判央行购金更靠谱："资产配置机构只能清晰规划短期持仓，全年调配难以精准预判，短期表态数据参考价值更高。"

依托这套逻辑，法兴测算年内剩余时段全球央行合计购金100-120吨，约为前四个月总量的两倍，契合"购金逐步回暖"但非"暴力加仓"的判断。

法兴的预测和英国黄金贸易、LBMA金库能对上：

英国4月黄金出口35吨，较3月13吨大幅跳升，但仍低于历年4月均值47吨（2015以来均值53吨）；

亚洲大国是主要流向，4月对该国出口25吨，显著高于历年同期；

LBMA金库库存同步变化，印证全球央行实物采购需求实质性修复。

法兴把"央行购金"和"市场投资"拆成两条线——央行全年有韧性，但普通投资者的黄金配置意愿，核心看持有机会成本。该行基准预测：三季度10年期美债实际收益率持续高于2%，直至年末到2027上半年才逐步下行。

夏季黄金整体中性，等实际收益率回落、持金成本下行，年末才有望开上行窗口。把这份和当前盘面拼——5600→3960这轮25%回撤，法兴的解释是"央行购金节奏被中东+能源拖住+投资端被实际收益率压住"，100-120吨的年内剩余购金是托不是推。对持仓者，法兴的"夏季中性"和前几篇TD（短看3900、2027看5300）、凯投（3500→3250）、中金（修正非终结）能拼成一张光谱——夏季震荡磨、年末看实际收益率是否肯下2%，那是下一波行情的开关。短线3960-4000-4050继续按震荡承压对待，杠杆盘别在夏季盲猜趋势，等法兴说的"年末窗口"信号更干净。

【最新黄金技术分析】

黄金再次下跌，又创新低，不破不立，黄金破位新低之后又开始反弹，暂时继续等待吧，短线也没有必要过分追空了，本周是数据周，周三小非农，周四大非农，继续等待黄金企稳机会。

黄金1小时再次下跌直接跌破上次的低点，短期来说，黄金还是比较弱势，毕竟美伊的局势没有太多利好给出，而是又开始有点摇摇欲坠的感觉，多头又失去了信心，不过需要注意的是，黄金1小时虽然下跌破位，不过很快开始强势反弹，如果这个反弹能重新让黄金回到4020，那么黄金短线可能形成深V,那么黄金1小时再次回踩3960（860）区域能够企稳，那么黄金1小时可能构筑头肩底形态，不过这个得等到黄金先上行之后回落能够在3960区域企稳才有机会。

当前市场继续弱势，也不要轻易盲目抄底，给行情一些时间，低位也尽量不要追空了，行情总是在绝望中新生。物极必反，所以耐心等待机会。