长江有色：6日铅价小涨 下游按需采购追涨意愿不足

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小涨，沪铅主力合约2608开盘报15885元/吨，高点报15965元/吨，低点报15845元/吨，结算价15910元/吨，收盘报15895元/吨，涨幅为0.16%。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报15850-15950元/吨，均价15900元，较前一日价格上涨20元；广东现货市场1#铅价报15910-16010元/吨，均价报15960元，较前一日价格持平。今日现货铅市场报价在15750-16010元/吨之间，对比沪期铅2607合约贴水110-升水150元/吨，沪期铅2608合约贴水130-升水130元/吨。宏观面影响因素：7 月 6 日国际国内宏观面释放多重核心信号，大类资产迎来定价关键窗口。美国 6 月非农就业大幅不及预期，就业扩张动能显著放缓，通胀压力边际缓解，美联储加息预期快速降温，美元指数承压回落，美股呈现蓝筹走强、科技回调的结构性分化。国内央行落地万亿买断式逆回购，净投放流动性确认下半年宽松基调。多重利好共振下，美元计价基本金属迎来估值修复，有色板块集体止跌反弹。

　　原料供需与产业链运行现状

　　原料端呈现 “原生平稳、再生偏紧” 的分化格局。天然矿石端，方铅矿、白铅矿、硫酸铅矿等铅精矿供应整体平稳，进口矿加工费持续低位运行，高品位矿源市场紧俏，原生铅冶炼企业开工率维持中高位，产出相对稳定。再生原料端，废旧铅酸蓄电池、含铅废杂料回收货源持续偏紧，回收商惜售情绪浓厚，炼厂原料库存持续去化；叠加再生铅冶炼行业普遍处于亏损状态，企业提产意愿低迷，部分产能维持低负荷运行，再生端成本对铅价形成明确托底。下游蓄电池终端处于传统消费淡季，企业以销定产，刚需采购为主，整体需求偏弱。

　　期现货交投与持仓格局

　　今日铅价窄幅震荡，期货持仓整体平稳，多空资金僵持博弈，投机资金参与有限，盘面缺乏趋势性驱动。现货端原生铅炼厂库存偏低、报价坚挺，再生铅企业出货分化，低价货源惜售明显。市场整体交投清淡，下游按需采购、追涨意愿不足，现货升贴水维持窄幅波动。

　　宏观前瞻与短期走势预判

　　7 月 6-7 日，国际宏观聚焦美联储官员讲话与美股情绪，美元指数走势、风险偏好修复程度将直接影响外盘铅价；国内方面，A 股交易新规落地，流动性维持宽松，市场持续关注稳增长政策信号。当前铅市供需两弱，宏观修复带来的反弹动力有限，上方受高库存与淡季需求压制。预计短期铅价仍维持窄幅震荡，反弹空间受限，下方受再生铅成本支撑难深跌，操作上以区间思路对待。