周期轮转 韧性凸显 ——2026 年上半年管坯市场全景复盘及下半年预判

2026年上半年，国内20#热轧管坯市场随行业淡旺季更迭、原料成本波动及终端需求变化，呈现阶段性运行特征。本文依托钢厂价格、手持合同量、下游库存核心数据，系统复盘上半年市场供需及价格走势，剖析行业运行规律，并结合当前市场基本面预判下半年行情趋势，为行业生产、贸易及市场研判提供参考依据。

一、上半年20#热轧管坯价格走势

2026年上半年，20#热轧管坯价格随行业淡旺季、成本与需求变动呈现清晰阶段性走势，整体稳中有升，新天钢、临沂钢投两地价格持续分化、价差逐步扩大。

（一）1-2月：淡季平稳震荡

1-2月为传统春节淡季，市场交投清淡，管坯价格窄幅平稳运行。新天钢均价3240元/吨，临沂钢投均价3310元/吨，价差仅70元/吨。原料及需求端均无明显波动，市场供需维持弱平衡。

（二）3-4月：旺季量价齐升

3-4月进入“金三银四”旺季，管坯价格持续上行。成本端受中东局势、原辅料涨价及海外钢厂停产影响，支撑力度较强；需求端下游复工提速、刚需集中释放，钢厂订单饱满、库存低位，供需共振推动价格上涨。新天钢3-4月累涨70元/吨，月末均价3310元/吨；临沂钢投涨幅更大，累涨120元/吨，月末均价3430元/吨，区域价差明显拉开。

（三）5-6月：旺淡季转换、震荡回落

5-6月进入旺淡季切换阶段，行情先涨后跌、整体震荡走弱。5月初政策带动价格短期冲高，但淡季需求走弱、下游采购趋谨慎，叠加铁矿石价格回落削弱成本支撑，行情逐步回调。6月末新天钢均价3340元/吨，临沂钢投均价3480元/吨。

（四）价格总结

上半年管坯价格整体重心上移，季末价格与3月基本持平。两地钢厂价差由年初70元/吨扩大至150元/吨，区域供需及出货差异导致市场分化加剧。

二、上半年北方七家钢厂手持合同量分析

2026年上半年，钢厂月均手持合同量随行业淡旺季更迭呈现稳步攀升、高位微调的走势，数据贴合市场供需变化，充分印证国内管坯终端需求具备较强韧性。

（一）1-4月：旺季订单持续攀升

1-4月为传统需求修复及旺季阶段，钢厂手持合同量连续四月稳步增长，从1月46.32攀升至4月年内峰值59.45。旺季期间，中东局势推升产业链成本，市场涨价预期升温，下游企业集中锁单避险；同时终端基建、管材开工回暖，刚需持续释放，双向利好带动订单大幅走高，行业景气度升至阶段高点。

（二）5-6月：高位小幅回落、韧性充足

5-6月行业进入旺淡季转换阶段，手持合同量小幅回落，5月为58.42、6月微降至57.87，但始终维持年内高位。5月上旬政策带动价格短期冲高，透支市场看涨情绪，下游追单意愿降温，新单增量放缓；叠加旺季尾声终端需求边际走弱，订单出现良性微调。整体来看，合同量无大幅下滑，前期存量订单充足、刚需采购稳定，市场需求并未走弱。

（三）订单整体结论

整体而言，上半年管坯订单呈现淡季修复、旺季爆发、季末稳盘的特征，需求底部持续抬升。季末订单小幅回落属于行业周期正常调整，并非需求衰退。上半年稳健的订单基本面，有效对冲淡季悲观情绪，也为后期市场价格提供坚实支撑。

三、下游无缝管库存运行分析（山东重点21家无缝管管厂）

上半年管坯原料库存整体去库、成品库存持续累库，库存走势精准反映淡旺季供需变化。

（一）管坯库存：年初高位、旺季去库、季末回补

1-2月春节假期拖累需求与物流，管坯库存维持年内高位，属于季节性备货常态。3月节后复工，原料消耗提速、企业按需采购，库存大幅回落至上半年低点，去库节奏显著。5-6月淡季需求放缓，管厂刚需补库带动库存小幅回升，但整体仍低于年初水平，原料供需整体宽松。

（二）无缝管成品库存：持续累库、淡季压力凸显

成品库存3月短暂回落，4-6月持续累积，6月触及年内峰值。旺季末期下游出货放缓，生产节奏大于出货节奏，成品库存持续积压，是制约5-6月管坯价格反弹的核心利空因素。

四、上半年市场整体总结

上半年20#热轧管坯市场基本面整体稳健，核心特征清晰：一是行情阶段性分明，淡旺季切换有序，无极端涨跌行情；二是需求韧性突出，订单高位运行，底部支撑扎实；三是库存结构良性，原料去库、成品累库贴合周期规律，无极端库存压力；四是区域分化加剧，钢厂价差持续扩大。整体行业景气度稳步提升，为下半年行情筑牢基础。

五、下半年市场展望

结合上半年供需基本面、行业周期及宏观政策导向，预计2026年下半年20#热轧管坯市场整体震荡偏强、前稳后升。三季度淡季筑底企稳，行情波动有限，四季度随传统旺季到来迎来量价修复，市场重心稳步上移。

（一）价格预判：三季度震荡筑底，四季度上行反弹

三季度终端淡季需求偏弱、成品库存偏高，管坯价格以窄幅震荡筑底为主，依托钢厂高位订单及成本支撑，下行空间有限。四季度秋冬基建集中复工、年末冬储启动，刚需集中释放，将带动管坯价格稳步反弹，区域价差分化格局延续。

（二）需求与订单：韧性延续，年末回暖

下半年市场需求韧性持续显现，三季度虽刚需边际弱化，但钢厂存量订单充足，整体维持高位运行。四季度终端需求回暖，叠加市场涨价预期升温，下游前置锁单行为增加，钢厂订单有望环比回升，行业需求底部持续抬升。

（三）库存预判：按需补库，年末去库优化

库存层面，三季度管厂刚需补库将带动管坯原料库存小幅回升，成品库存累库节奏逐步放缓。四季度旺季启动后，下游开工回暖加速成品去库，原料库存随刚需释放持续优化，整体供需格局持续改善。

（四）风险与利好

利好因素方面，依托《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》及稳基建、稳制造业宏观政策支撑，终端钢材消费空间拓宽，为市场提供坚实政策托底；同时行业高订单、高韧性基本面及偏高的原料成本中枢，持续支撑钢价底部。风险主要集中在终端项目落地不及预期、原料价格大幅波动、年末冬储力度偏弱，或将限制行情反弹幅度。

（五）整体展望

整体来看，下半年管坯市场基本面支撑充足，整体运行优于上半年淡季阶段。三季度以筑底稳盘为主，风险可控；四季度迎来旺季修复行情，量价同步回升，全年市场呈现前稳后升、稳中向好的运行格局。