长江有色：8日铜价续跌 现货刚需成交为主

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　　7月8日铜期货市场动态：今日沪期铜主力月2608合约早盘弱势整理，午后进入横盘休整，尾盘以阴线结束交易；开盘价报103080元/吨，最高103500元/吨，最低102720元/吨，昨结102960元/吨，今日收盘价报102850元/吨，跌110元，跌幅0.11%，沪铜主力2608合约全天成交量67529手增加9010手；持仓量149665手增加1150手。亚盘时段，伦铜冲高回落，北京时间15：07最新报价13323.5美元/吨，跌11美元/吨，跌幅0.08%。

　　长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格续跌，长江现货1#铜价报103110元/吨，跌250元，升水190-升水230，涨30元；长江综合1#铜价报103025元/吨，跌260元，升水70-升水180，涨20元；广东现货1#铜价报102960元/吨，跌270元，贴水40-升水160，涨10元；上海地区1#铜价报103010元/吨，跌250元，升水70-升水150，涨30元。

　　长江铜市分析：

　　宏观层面，美伊在霍尔木兹海峡的战略对峙骤然升级为直接军事冲突。美军对伊朗境内超80个目标发动大规模空袭，德黑兰随即还击，此前维持数周的脆弱停火协议实质上宣告破裂。地缘局势恶化引发市场对全球能源供应中断的恐慌，原油期货大涨逾3%至72.93美元/桶，通胀忧虑重燃为美元提供避险支撑，目前美元稳守101.04高位，对铜价形成压制。此外，美国6月服务业PMI降至54，商业活动与新订单增长有所降温，但就业指数重回扩张区间。

　　国内方面，财政部发行900亿元10年期国债，中标利率1.7249%，投标倍数达7.23倍，显示市场配置需求旺盛。同时，国务院安委会办公室联合多部门部署安全生产“打非治违”工作，聚焦矿山等重点行业，严厉查处资质不符及违规作业等行为，或对部分矿山生产形成扰动。

　　产业基本面维持紧平衡状态。矿端：进口铜精矿现货指数跌至-128美元/吨，ICSG数据显示1-4月全球铜矿供应同比下滑1.2%。受卡莫阿、Grasberg等主力矿山产量释放不及预期，以及智利产量下调影响，2026年全球铜矿增量下修至26万吨。冶炼产能扩张快于矿增量，卖方市场格局延续。冶炼端：哈萨克斯坦随俄罗斯全面暂停硫磺出口，湿法铜供应收紧预期强化；硫酸高价支撑国内火法铜维持高开工率，7月电铜产量环比预计微升。受税票问题及精废价差收敛影响，带票再生铜供应持续紧缺，南方/北方粗铜加工费分别降至900/800元/吨的历史低位。需求端：传统淡季叠加高温多雨及地产偏弱，铜材企业平均开工率降至62.97%；但电力新能源发力——1-5月国网及电源投资分别累计增长13%和9%，AI算力基建、特高压及新能源车（纯电+800V高压平台单车用铜倍增）赋予结构性韧性，欧洲极端高温亦拉动空调出口提振铜管需求。库存端：非美地区持续去化，上期所铜库存降至122，677吨（年内新低），LME铜库存降至31.49万吨；而COMEX库存升至60.6万吨，全球呈现“总库存偏高、非美结构性短缺”格局。

　　现货市场，当前流通货源偏紧，持货商挺价意愿偏高，现货升水继续走强。下游企业多保持谨慎，以刚需成交为主，弹性需求释放有限。考虑到本周到货有限，且铜价在10.3万元/吨附近震荡运行，下游消费韧性仍存，市场交投氛围保持温和。

　　综合来看，美伊重燃战火导致停火协议破裂，原油期货大涨引发通胀忧虑，美元避险属性增强施压铜价。但全球矿端紧缺格局未变，国内铜精矿加工费深陷负值空间，叠加AI算力、特高压及欧洲高温天气提供消费需求增量，以及美国铜关税悬而未决，铜价底部支撑依然强劲。现货端升水偏强，原料库存处于低位，刚需采购韧性仍在。短期在宏观氛围转紧与供需紧平衡的博弈下，铜价将维持震荡运行。

　　预计明日沪铜主力2608合约运行区间在102，500-104，000元/吨。