【铜早评】下游畏高情绪抑制需求，预计今日铜价或下跌

一、宏观面

隔夜美元指数走弱，尾市收于100.488，单日下跌0.43%，创近期低位，对以美元计价的有色金属形成一定支撑。美股三大指数全线上涨，道指涨0.29%报52658.64，标普500涨0.38%报7572.40，纳指涨0.62%报26269.23，风险偏好回升。国际油价小幅上行，WTI原油涨0.33%报79.60美元/桶，布伦特涨0.26%报84.95美元/桶，整体宏观环境偏温和利好。

二、国际期货盘面行情

LME伦铜隔夜收13581美元/吨，较昨收13600美元/吨下跌19美元/吨，跌幅有限，整体维持高位整理格局，更新时间01:59。外盘表现僵持，显示多空在高位分歧加大，暂未形成明确方向。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铜2609合约收103990元/吨，较昨结104610元/吨下跌620元/吨，跌幅0.59%；夜盘最高104620元/吨、最低103840元/吨，成交18248手、持仓184370手，交投保持活跃。盘面承压回落，反映国内对高铜价的谨慎情绪。

四、库存与基本面

LME铜库存7月15日降至302275吨，单日减少1250吨，延续去化态势；上海期货交易所铜库存7月10日报100271吨，较前值大减22406吨，两地库存同步走低，对铜价构成底层支撑。基本面端，矿端供应扰动犹存，但下游畏高刚需采购为主，现货升水小幅走强至415元/吨。

五、长江市场行情

长江现货1#铜均价105165元/吨，较前日上涨820元/吨。日内市场报价坚挺，贸易商出货意愿一般，下游按需补货，整体成交表现温和，升水格局对现货价格形成托底。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，美元走弱与库存下滑对铜价形成支撑，但沪盘夜盘回落及下游畏高情绪限制上方空间，预计今日铜价震荡运行。沪铜2609合约运行区间参考103500-104500元/吨；伦外铜参考13450-13650美元/吨；长江1#铜现货均价参考104800-105500元/吨。

CCMN小结：多空交织，今日铜价预计震荡运行，关注日内宏观情绪与库存边际变化。

长江有色：小江