尽管实际利率飙升，黄金白银“交易良好”

（来源：baiyinnet）

周三，黄金价格从7周低点反弹，重回4500美元/盎司上方，原因是原油价格回落、实际利率上升以及债券市场长期利率下降，尽管伊朗和美国在中东战争中威胁要爆发新的暴力冲突。

本周迄今，布伦特原油价格已跌至新低，跌破107美元/桶。但期货市场的押注显示，美联储接下来的举措将是在今年12月提高其关键的美元利率。

在2月的最后一天，就在美国和以色列对伊朗发动空袭行动的前夕，市场普遍预测今年6月会降息。

黄金矿业基金经理、畅销书《In Gold We Trust Report》作者Ronnie Stoeferle表示，自伊朗战争爆发以来，“利率已发生了大幅调整”。他指出，自2月27日以来，“短期利率预期已下调了100个基点”。

“油价上涨50%引发了短期内的通胀危机，但……5年期债券市场预期的变动中，约有一半是由实际利率而非通胀预期所导致的。”

“所以，这不仅仅是一场石油恐慌，而是实实在在的金融状况收紧的表现。在这种背景下，黄金、白银以及矿业股的表现却相当出色。”

10年期通胀保值债券收益率对比图）

所谓的实际利率，即美国财政部通胀保护国债所提供的超出通胀水平的收益率，今日随油价下跌而小幅回落，脱离了周二飙升至的11个月高点。

伦敦下午3点的黄金拍卖会中，金价首次跌破4500美元，这是自3月下旬以来的首次。昨日，美国5年期和10年期通胀保值债券（TIPS）收益率分别达到了去年6月以来的最高水平，分别为每年1.66%和2.18%。

仅看10年期通胀保值债券的收益率，过去三个月里黄金价格与实际利率的每日相关性已呈现出自2025年2月结束的这三个月以来最强的负相关关系。

特朗普昨晚谈及德黑兰时表示：“我们可能得再给他们一次重击。”他给德黑兰设定了一个达成协议的最后期限，“可能是周五、周六、周日，或者某个时候，也许是下周初，时间有限，因为我们不能让他们拥有新的核武器。”

伊朗伊斯兰革命卫队今天回应称：“倘若对伊朗的侵略行为再次发生，这场地区战争将会波及更广泛的区域。我们在你难以想象的诸多地方所实施的重击，将使你们化为灰烬。”

华盛顿智库战略与国际研究中心Will Todman认为：“这种僵局很可能会持续一段时间，因为双方似乎都坚信，这种情况持续得越久，他们的优势就会越大——因为对手的经济状况会愈发糟糕。”

周三，银价也有所上涨，本周迄今仍保持在76美元/盎司，与上周持平。此前银价曾触及10日连创新低，低点比当前价格低约3美元，而当时实际利率已飙升至一年来的最高水平。

截止北京时间14：30，华通现货白银结算价报 18345元/kg。

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