巴比食品：2025年年度报告

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公司代码：605338公司简称：巴比食品

中饮巴比食品股份有限公司

2025年年度报告

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致股东信

尊敬的投资者：

展信安好！清晨6点半，天刚大亮，我按照既定的巡店计划，来到了上海赤峰路二店，这是我们开出的第60家手工小笼包店。时间尚早，店门前却早已排起了长队，有晨练归来的老人，有惦记着给孩子带早饭的父母，也有去赶地铁步履匆匆的上班族。店门口的蒸笼层层叠叠，白雾腾腾，小笼的鲜香扑面而来，旁边铁板上的煎包也在滋滋作响，油香四溢。店里师傅们各自忙乎着，店老板笑着招呼客人，打包、算账行云流水。里间的案板前，老师傅们指尖翻飞捏出一个个精巧的小笼包。年轻的店员们穿梭在堂食区，及时送餐和收餐，步履不停。是的，不少赶早的食客早已安坐桌前，就着腾腾热气，慢慢享用一屉松软的老面小笼，搭配一碗鲜爽的小馄饨。在初春的上海街头，在微凉的晨雾中，望着眼前热气蒸腾的一幕，我忽然眼眶一热，思绪瞬间被拉回二十多年前。

回望那时候的我们，远没有如今这般体面敞亮，店面不大，装修朴素，灯光也不算明亮，可顾客对巴比的偏爱和加盟商伙伴们的朴实热情，一晃数十年，在多少个晨昏日暮、多少条街巷弄堂里从未间断，正是这份双向奔赴的信任，支撑着我们走过了二十年的坎坷沉浮，走过上市五载春秋，一路走到了今天。上市五年来，我们始终坚守着自己的经营节奏，把每一件关乎品质、关乎加盟商伙伴、关乎客户的小事，做深，做透，做扎实。

为守住品质底线，我们锚定鲜食好吃核心战略，一头扎进田间地头与源头工厂，全链路管控原材料从采摘到运输的每个节点，只为让消费者在最短时间内吃到安全、新鲜、放心的产品。为筑牢安全防线，五年间我们在上海、武汉、南京等五大城市，布局了行业领先的鲜食中央厨房，累计投入2.1亿元引入先进生产与质检设备，基础设施建设累计投入超5亿元。为提升运营效率，我们在数字化建设领域累计投入近1亿元，实现了全链条数字化管理，运营效率实现跨越式提升。为帮扶万千小微人群创业，我们累计提供1.5亿元开店专项支持，与加盟商伙伴共生共赢。为与股东共享发展红利，上市以来我们累计派发现金红利预计达7.63亿元，完成股份回购并注销1.2亿元，回购金额与预计现金分红总额占公司首发上市募集资金净额的119%，我们用真金白银的实际行动，践行了让广大投资者共享企业成长硕果的长期发展理念。同时，我们的核心管理层还积极增持公司股份累计超600万元，我本人也曾做出不减持公司股份的郑重承诺。而这五年的潜心深耕，也让我们终于向市场交出了一份沉甸甸的成绩单，上市至今公司营业收入从9.75亿元跃升至2025年的18.59亿元，扣非净利润从1.28亿元增长至2.45亿元，营收规模与利润水平双双实现接近翻倍的增长！

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破局前行之路，绝非坦途，无数关山难越，时有惊涛拍岸。一路走来，我们扛过了一轮又一轮市场大考。我们曾历经2021年原材料成本激增的压力，也在2022年的公共卫生事件中淬炼企业风险应变力与经营韧性；我们见证过2023年席卷连锁业态的门店扩张热潮，也曾顶住压力，攻坚克难，闯过了2024年消费需求减弱的行业寒冬。但市场的迭代永不停歇，企业的赶考也从未终章。去年我曾向各位股东坦诚相告，单店营收持续承压以及由此引发的退盟门店数量居高不下，是我们当下必须直面更要全力破解的核心难题。一年来，我常常在想，市场永远是最公正的考官，消费者永远是最真诚的评委，市场不会错，消费者的选择更不会错，那问题的根源，是否是我们沿用多年的传统店型亟需进一步迭代升级呢？

带着向内求索的自我叩问与不破不立的决心，我们管理层团队依托二十余年的行业深耕积累，基于对消费趋势变迁的深度研判，历经无数个日夜的方案推演、多轮试点打磨与数据验证，终于在2025年7月，于江苏太仓飞沪路，我们向全市场正式推出了第一家巴比手工小笼包全新店型。这家新店，我们从门店形象、装修布局、产品结构、设备器具、存储陈列、营销策划、运营管理七大核心环节都做了全面精细化升级，新店一经开业便引爆市场，收获了无数消费者的认可与复购，日均营业额直接达到了传统店型的2倍，为公司单店模型迭代与全国连锁化扩张打开了全新增长空间。市场的热情反馈为我们指明了转型升级的正确方向，但我们始终清醒地记得，巴比能走到今天，靠的从来不是冒进跟风，而是一步一个脚印的稳扎稳打。所以我们没有借着热度盲目扩张，而是沉下心来，从门店前期筹建到后期运营中抠细节、补短板、找方法，沉淀出可复制的成功经验，搭建并反复打磨迭代可全国落地、可标准化复制的完善体系。与此同时，我们快速同步组织各区域业务团队开展多轮系统化培训，确保单店的成功经验可以转化成团队可落地可执行的核心能力，最终锻造出一支覆盖全国四大核心市场、能打硬仗、懂新店型运营、懂消费者的成熟团队，我们也陆续开出了第二家、第三家新店型，覆盖范围从华东一步步延伸至华南、华中、华北市场。截至2025年底，我们已经在全国成功落地24家手工小笼包全新店型，完成了从0到1的模式闭环验证。进入2026年以来，开业的新店型已经快速超过了百家，这意味着我们顺利开启了从1到N的规模化复制，跑出了巴比转型升级、引领行业变革的全新加速度！

新生

随着新店型持续落地收获了资本市场越来越多的关注，经常有投资者来问我，巴比的新店型是否会被其他企业快速模仿超越？我们的市场地位是否会被其他企业取代？在这里，我想郑重地给各位股东一个笃定的答案。

于巴比而言，二十余年风雨兼程，我们始终以先行者的姿态深耕赛道，引领行业的迭代升级。因此我们从不畏惧竞争，我们相信，每一次危机与考验都是检验我们企业生命力的试金石，是不

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断淬炼我们团队初心底色、攻坚能力与协同韧性的必修课。我们深知，从来没有一劳永逸的护城河，我们真正要超越的，从来不是竞争对手，而是不断变化的消费需求，和昨天的自己。同行能快速模仿的，是门店的装修风格、产品的呈现形式，甚至是菜单的品类搭配，但我们真正不可复刻的底气，始终源于我们深耕二十余年搭建的供应链体系和技术积累，源于我们在亿万次消费者交互中沉淀出的对国民消费需求的深刻洞悉，源于我们与万千加盟商伙伴双向奔赴共生共赢的生态根基，更源于我们团队刻入骨血的初心坚守与实干品格。在新店型城市首店筹建与标准化体系打磨的攻坚过程中，团队的极致坚守与精益求精，让我数次动容。为破解加盟商采购环节的核心痛点，精益化团队实测两三百款器具样品，反复对比优中选优，最终形成标准化采购清单，敲定一站式采购方案，从根源上解决了加盟商采购繁琐、品控不稳、成本难控的行业难题；为保障全国第一家太仓标杆店顺利落地，江苏区域的营建负责人连续十余天驻店攻坚，每日近十五小时全程跟进筹备与运营，高强度工作下体重下降整整十几斤，最终打磨出可全国复制的成熟单店范本；保定首店开业恰逢雪天低温天气，华北门店运营团队全员奔赴一线支援，所有人放下层级，不分岗位，冒雪完成全流程开业营销工作，最终圆满达成开业营业额目标。是的，这就是我们的团队，也是我想给出的最笃定的答案。他们没有惊天动地的豪言壮语，只有脚踏实地的躬身实干，他们把加盟商的创业成败当成自己的责任，把消费者的饮食安心当成自己的底线，把巴比的品牌初心当成自己的信仰，在一个又一个平凡的岗位上，把每一件小事都做到了极致。而我也始终相信，能在日复一日的平凡日常里，把品质和运营做到极致，把简单的事情重复做好，把重复的事情坚持做好，把坚持的事情创新做好，就是我们巴比的立身之本，是我们穿越无数惊涛骇浪，历经关山狭隘急流险滩却始终勇立潮头的生生不息的力量！

朋友们，抬眼望，当北斗已嵌入我们导航的日常，当C919翱翔天际把祖国的广阔丈量，当智能机器人惊艳春晚融科技于艺术的殿堂，在全国大大小小城市的街头巷尾，巴比的门店依旧静静伫立，守护着一城烟火。暖黄的灯光温柔铺展在街道上，店门口的蒸笼白雾升腾，窗边一家三口围坐桌前，年轻的夫妇满脸笑意，正耐心听着身边的小家伙对未来的畅想。这是我们门店里每日最寻常不过的瞬间，却是我眼中最动人、最珍贵的幸福模样，是我终其一生都要坚守并为之倾尽全力的最大信仰！让巴比的暖灯点亮每一个城市街角的清晨日暮，让每一位奔波前行的奋斗者都能踏实安心的享用一餐温暖，让这份寻常的幸福与欢喜成为千家万户触手可及的陪伴，我相信，前路光明，春风浩荡！

无边胜景在前方！

董事长刘会平2026年4月

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人刘会平、主管会计工作负责人苏爽及会计机构负责人（会计主管人员）苏爽声明：

保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案2026年4月8日公司第四届董事会第二次会议审议通过了公司2025年度利润分配预案如下：

公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利

12.00元（含税）。截至2026年4月8日公司总股本239,566,662股，以此计算2025年度公司拟现金分红总额为287,479,994.40元（含税），占2025年度合并口径归属于上市公司股东净利润的比例为105.29%。公司2025年度不进行资本公积转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转以后年度分配。

本次利润分配预案需提交公司2025年年度股东会审议批准后方可实施。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本公司2025年年度报告中涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，因存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性

否

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十、重大风险提示

本公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“六、关于公司未来发展的讨论与分析”中“（四）可能面对的风险”部分的内容。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义 ...... 8

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 8

第三节管理层讨论与分析 ...... 13

第四节公司治理、环境和社会 ...... 49

第五节重要事项 ...... 68

第六节股份变动及股东情况 ...... 83

第七节债券相关情况 ...... 91

第八节财务报告 ...... 91