东江环保关联交易解读：子公司拟2000万元参与关联方项目投标

6月11日，东江环保股份有限公司（股票代码：002672，下称“东江环保”）发布《关于参与相关项目投标暨关联交易的公告》，披露其子公司广东大象物流科技有限公司（下称“大象物流”）拟在2000万元额度范围内，参与关联方上海欧冶物流股份有限公司（下称“欧冶物流”）招标的“2026-2027年度中南股份钢材产成品汽运直发配送项目”投标。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组，无需提交公司股东大会审议。

本次关联交易的核心是大象物流拟参与欧冶物流的项目投标。公告显示，欧冶物流系东江环保主要股东宝武钢铁集团有限公司（下称“宝武集团”）的控股子公司。根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，欧冶物流为东江环保的关联法人，因此大象物流参与该标的项目投标构成关联交易。

2026年6月10日，东江环保第八届董事会第十七次会议以6票同意、0票弃权、0票反对审议通过了相关议案，关联董事刘晓轩回避表决。该事项亦经公司独立董事专门会议第五次会议审议通过并出具了同意的审核意见。

关联方欧冶物流的基本情况如下：该公司成立于2015年2月11日，注册地位于上海市宝山区，法定代表人为朱静，注册资本62,280万元人民币。其经营范围涵盖道路货物运输（不含危险货物）、普通货物仓储服务、国内及国际货物运输代理等。股权结构方面，欧冶云商股份有限公司持有其65.7916%股权，上海宝钢国际经济贸易有限公司持有30.9088%股权，上海交运集团股份有限公司持有2.9945%股权，江苏华溢物流有限公司持有0.3051%股权。财务数据显示，欧冶物流2025年总资产140,500万元，总负债100,200万元，净资产40,300万元，营业收入288,800万元，净利润1,000万元。经查询，欧冶物流未被列入全国法院失信被执行人名单。

本次关联交易的标的为“2026-2027年度中南股份钢材产成品汽运直发配送项目”。该项目服务周期为1年，招标范围共设8个条目，按现执行量预计年度运量约260万吨，总运费总金额约2.5亿元。业务承包人需按照欧冶物流的物流计划执行相关物流作业。

对于投标人的资格要求，公告明确包括未被列入严重违法失信企业名单及失信被执行人名单、在中华人民共和国内合法注册且注册资本不低于500万元、具备有效的《道路运输经营许可证》、自有重型半挂牵引车不少于30台（国五及以上车型或新能源车辆）等。本次招标不接受联合体投标。

在定价政策及依据方面，本次交易采取公开招标方式，通过竞标确定合同价格。大象物流拟在2,000万元额度范围内参与标的项目的投标。

公告指出，若大象物流中标，将与欧冶物流签署《汽车运输合同》，合同内容将包括总则、服务内容及方式、服务期限、运作方式、货物风险转移、价格及结算、权利和义务、考核、违约责任、不可抗力、争议解决方式、合同的生效与终止及合同附件等。东江环保表示，届时将在不违反相关保密要求的情况下披露合同的具体内容。

关于交易目的和对上市公司的影响，东江环保认为，大象物流参与标的项目符合公司加快建成中国优秀的综合环境服务商和资源循环产业领军企业的战略定位。这有利于公司寻求新的收入和利润增长点，持续为公司和股东创造价值。本次关联交易属于正常经营业务往来，遵循公平合理的定价机制，不存在利用关联方关系损害上市公司利益的行为，也不存在损害公司利益或向关联公司输送利益的情形。

公告披露，今年年初至本公告日，东江环保与宝武集团及其下属公司累计已发生的各类日常关联交易总金额为57.44万元。

公司独立董事专门会议对本次关联交易事项进行了审议并出具了审核意见及事前认可。独立董事认为，大象物流参与标的项目投标是基于生产经营实际需要，符合公司战略定位，有利于公司寻求新的收入和利润增长点。本次关联交易以招投标方式进行，遵循了公开、公平、公正原则，并根据自愿、平等原则进行交易，不会影响公司运营的独立性，符合公司整体利益，不存在损害公司及公司股东利益的情况。该议案提交董事会审议前已经独立董事专门会议事前认可及审核，符合有关监管规定，因此同意公司本次关联交易事项，并同意将该议案提交董事会审议。

从东江环保此次披露的关联交易来看，主要呈现以下几个特点：

首先，交易金额相对可控。大象物流拟投标的额度为2000万元，相较于欧冶物流2025年28.88亿元的营业收入以及本次招标项目预计的2.5亿元总运费金额而言，占比较小。同时，年初至公告日，公司与宝武集团及其下属公司累计发生的关联交易总金额为57.44万元，本次拟投标额度若成功中标，将显著增加公司与该关联方的交易规模，但目前尚处于投标阶段，能否中标存在不确定性。

其次，交易定价机制具备一定的公允性基础。本次交易采用公开招标方式确定价格，这在一定程度上有助于确保交易价格的公允性，减少非市场化定价可能带来的利益输送或损害上市公司利益的风险。独立董事也对此定价机制表示认可，认为其遵循了公开、公平、公正原则。

再次，交易具有战略协同性考量。东江环保作为一家环保企业，其核心业务在于环境服务与资源循环利用。子公司大象物流参与钢材产成品的汽运配送项目，可能是公司在物流领域拓展业务、寻求新增长点的尝试，与公司“综合环境服务商”的战略定位有一定的协同性，旨在通过多元化经营提升整体盈利能力。

然而，投资者也需关注潜在风险。一方面，项目能否中标存在不确定性，即使中标，实际业务开展过程中也可能面临市场竞争、运营成本波动等风险，从而影响预期收益的实现。另一方面，尽管关联交易定价机制看似公允，但作为主要股东控制的关联方，未来在合同履行、费用结算等方面是否会出现对上市公司不利的情况，仍需持续关注公司后续的信息披露。

总体而言，本次关联交易属于公司正常的经营行为，在程序上履行了必要的审议和披露义务，定价机制也符合市场化原则。对于其对公司未来业绩的实际影响，还需结合项目进展及实际运营情况综合判断。

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