光大期货：7月16日能源化工日报

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价震荡上涨，其中WTI 8月合约收盘上涨0.26美元至79.60美元/桶，涨幅0.33%。布伦特9月合约收盘上涨0.22美元至84.95美元/桶，涨幅0.26%。SC2608以512.1元/桶收盘，下跌1.2元/桶，跌幅0.23%。美国总统特朗普誓言将加大对伊朗的轰炸力度，直至德黑兰停止袭击霍尔木兹海峡船只并同意开放这一关键能源运输通道。美国在晚些时候发动新一轮空袭，这是美军连续第五天对伊朗发动打击。特朗普倾向于扩大美国对伊朗的军事行动，并讨论了夺取哈尔克岛的问题。EIA库存数据显示，美国汽油库存减少153.3万桶，美国原油库存减少169.2万桶，美国炼厂产能利用率上升0.4个百分点；美国原油每日进口量减少39.9万桶；美国馏分油库存增加455.6万桶。随着需求减弱，馏分油库存大幅增加，尽管总体石油出口增长，但仍低于战前近期约每日400万桶的平均水平，这限制了油价涨势。当前来看，地缘封锁引发油价重新计价，而地缘路径的不确定性以及反复会削弱油价的涨幅，整体来看，价格重心或延续高振福运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2609收涨5.75%，报3605元/吨；低硫燃料油主力合约LU2609收涨6.07%，报4577元/吨。提量为主，中国地炼开工率震荡上涨。据金联创开工率计算公式显示，截至7月15日，中国地炼常减压开工率为45.74%，较上周上升0.49个百分点。低硫方面，市场预计在7月下半旬开始将有更多套利船货到港，同时下游船用燃料需求表现疲软，亚洲低硫市场结构有走弱预期。高硫方面，中东局势反复可能抑制其高硫出口的恢复，而夏季发电高峰期的需求或为基本面提供一定支撑。近期美伊冲突再起，FU和LU跟随油价大幅反弹，相对强弱方面，随着未来几周低硫供应紧张的缓解以及当下高硫供应暂时受阻，后期LU-FU价差或出现回落。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2609收涨2.43%，报4083元/吨。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为21.62%，环比上升2.64%；本周社会库存率为26.24%，环比下降0.36%；本周国内炼厂沥青总库存水平为24.63%，环比下降0.37%。近期美伊冲突再起，油价大幅反弹，但此前一向强势的BU反而盘面表现偏弱。主要原因在于部分炼厂（尤其是华南地区）供应增量明显，对盘面有一定压制，叠加需求端受大范围强降雨影响表现低迷。后期随着原料逐渐到港，炼厂供应恢复速度会进一步加快，短期基差仍维持高位，等待现货资源逐渐释放后基差的修复；而7月随着台风天气频繁来袭，雨季持续抑制下游需求。短期预计BU相对其他油品维持震荡偏弱运行，等待成本端或供应端的进一步驱动。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨125元/吨至17190元/吨，NR主力上涨80元/吨至14925元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨490元/吨至13880元/吨。昨日上海全乳胶17250（+0），全乳-RU2609价差160（-140），人民币混合16800（+0），人混-RU2609价差-290（-140），BR9000齐鲁现货13200（+0），BR9000-BR主力-385（-315）。短期国内外产区有降雨扰动，原料价格小幅提振，不改旺产季季节性增产，需求侧承压，轮胎企业按需补库，库存去化受阻，预计短期胶价窄幅震荡。关注产区上量情况。中东地区局势走向仍存不确定性，场内对原油担忧情绪仍在，市场看涨心态浓厚，丁二烯橡胶价格偏强震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5752元/吨，收跌1.54%；现货报盘升水09合约214元/吨。EG2605昨日收盘在4650元/吨，收涨2.29%，基差减少53元/吨至182元/吨，现货报价4805元/吨。PX期货主力合约605收盘在8128元/吨，收跌0.95%。现货商谈价格为1091美元/吨，折人民币价格8540元/吨，基差收窄108元/吨至392元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成偏上。华中一套28万吨/年的MEG装置目前升温重启中，该装置此前于6月上旬停车执行检修。福建一套70万吨/年的乙二醇装置已重启，预计近日出料，该装置此前于今年3月初停车至今。美国一套70万吨/年的MEG装置于本周初临时短停，初步预计影响时长在一周附近。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日已按计划重启，预计本周内出料，该装置此前于6月中下旬停车检修。南通科森20万吨聚酯瓶片新装置据悉目前已投料，预计下旬至月底附近出产品。东北一套225万吨PTA装置目前升温重启中，预计近日出产品。美伊冲突再起，相互打击节奏加快，海峡通行风险加剧，原油价格大幅上涨，后续原料到港有延后预期。PX供需双弱，PX和PTA开工负荷均降至低位，PX端维持去库格局，预计PX价格跟随成本震荡。PTA负荷低位震荡，聚酯开工小幅反弹，终端需求改善持续性较差，涤丝产销逢涨放量，供需格局维持去库，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡。国内合成气制检修存，7-8月份乙二醇产量下滑，进口供应增量不及预期，三季度乙二醇去库幅度较大，乙二醇市场偏强震荡。关注中东冲突情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，太仓现货价格2690元/吨，内蒙古北线价格在2205元/吨，CFR中国价格在309-313美元/吨，CFR东南亚价格在417-422美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1200元/吨，江苏地区醋酸价3030-3100元/吨，山东地区MTBE价格6600/吨。供应端，国内供应将逐步下降，而海外供应随着伊朗装置复产和海峡的通行将逐步增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低。综合来看，外轮到港预计稳步回升，出口套利驱动逐步减弱，江浙MTO装置负荷偏低，港口库存或逐步企稳回升，短期美伊局势反复将使市场波动增加，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在8900-9100元/吨，油制PP毛利179.48元/吨，煤制PP生产毛利1489.27元/吨，甲醇制PP生产毛利320元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-296.28元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-670.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8785元/吨，LDPE薄膜价格在10315元/吨，LLDPE薄膜价格在8324元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-423元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1225元/吨。供应方面，近期检修仍偏多，随着海峡的通行后运出的原油逐步到港，后续产量将缓慢增长。需求方面，受淡季影响，下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳回升，需求较弱，聚烯烃驱动不强，短期美伊局势反复将使市场波动增加，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料4470-4680元/吨，乙烯法主流参考4750-5050元/吨；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4500-4570元/吨左右，乙烯料主流考4730-5000元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4690-4750元/吨左右，乙烯法主流参考4800-5050元/吨。综合来看，PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会有明显增加，但国内需求处于淡季，同时出口增量不多，去库速度仍受限，PVC在化工板块弹性较低。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三尿素现货市场部分地区继续回落，山东、江苏、安徽地区价格分别下调10元/吨至1750元/吨、1780元/吨、1800元/吨，其余主流地区价格暂时稳定。基本面来看，尿素供应水平有所回落，昨日行业日产量21.31万吨，日环比减少0.34万吨，绝对水平仍处于同比偏高1.79万吨。需求端表现略有分化，昨日主流地区平均产销率位于10%~70%区间，整体成交氛围较前两日有所降温。本周尿素企业库存140.89万吨，周度增幅高达14.01%，库存累积速度明显加快且大幅超预期。整体来看，国内尿素需求支撑力度不足，出口进展缓慢，市场难有实质性支撑。尿素市场因库存压力再度大幅提升，期货价格走势明显转弱，不排除继续寻底可能。后续关注出口推进节奏能否给市场带来反弹契机，另需关注国内需求力度、出口政策及出口订单变化、国际市场价格变化。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三纯碱现货市场主流地区报价暂时维稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格1041元/吨，日环比下跌8元/吨。基本面来看，纯碱供应水平日内稳定，昨日行业开工率77.78%，日产量10.5万吨，二者日环比均持平。近期及下周仍有部分大厂存在检修计划，纯碱供应水平仍将波动。需求端表现依旧疲弱，下游玻璃行业产能继续下降，进一步压制纯碱刚需消耗，后续下游经营压力下部分行业仍有冷修预期。采购需求近期成交放缓，难以放量产生支撑。整体来看，纯碱供应端虽仍有季节性波动预期，但在需求拖累下基本面偏弱状态短期将继续保持。期货市场暂无反转动能，走势延续偏弱状态。关注纯碱装置开工变化、下游产能变化、本周库存数据、商品市场相关品种走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三玻璃现货市场均价维持1099元/吨，日环比持平，市场在连续两日走弱后暂时企稳。玻璃在产产能继续回落，行业日熔量昨日14.5万吨，日环比下降1000吨。后续供应端核心变量仍需关注湖北地区石油焦产线改产节奏，届时或对玻璃产能或成本存在阶段性扰动。需求端跟进情绪维持良好状态，昨日主流地区产销率多数位于80%~100%附近。中上游高库存压力下厂家及贸易商让利出货现象也将持续存在，现货成交情况仍需观察。整体来看，短期玻璃市场仍无利好因素支撑，后续供应端虽有改产题材扰动、城市更新等政策利好预期，但在终端需求疲软的拖累下，玻璃市场颓势难改，期货价格走势也将继续承压。关注玻璃需求力度、在产产能变化、宏观情绪变化、本周库存数据。

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