广州酒家披露可转债审核问询函回复 拟募资不超10亿元推进四大核心项目

广州酒家集团股份有限公司近日发布对上交所向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的正式回复，对募投项目合理性、融资必要性、经营数据变动等核心问题逐一说明。本次可转债拟募集资金总额不超过10亿元，投向食品制造基地产能扩充、集团数字化转型、省外市场拓展及新一代健康食品关键技术研发四大项目，其中后续经董事会调整后拟实际使用募集资金规模约7.74亿元。

本次问询函由上交所于2026年8月6日出具，公司会同保荐机构广发证券、申报会计师华兴会计师事务所完成逐项核查回复，对市场关注的产能消化、大额存单配置、业绩变动等关键问题作出明确说明。

本次募投四大项目总投资合计超10.39亿元，各项目建设逻辑与效益测算均已完成严谨论证： - 食品制造基地产能扩充及技术改造项目：总投资6.16亿元，将新增月饼、肉制品、饼酥等品类合计6955吨年产能，项目达产后税后内部收益率24.43%，投资回收期6.39年。2023-2025年公司相关品类合计产能利用率分别达92.97%、97.13%、96.15%，产销率连续三年保持98%以上高位，截至2026年7月末月饼在手订单已超9亿元，产能消化具备充足支撑。 - 集团数字化转型项目：总投资1.25亿元，不涉及新增产能，将搭建自主可控核心业务系统、智能供应链体系与集团一体化数智运营平台，全面打通从需求端到生产端的全链路数据协同，项目实施不存在重大不确定性。 - 省外市场拓展及食品零售网络建设项目：其中食品零售网络建设项目已调整为使用自有资金投资，省外市场拓展项目拟在华东、华北、西南等五大区域21个城市新建办事处，依托现有成熟经销商体系进一步渗透省外市场，2025年公司省外食品制造业务收入同比增长9.37%，增速高于省内市场。 - 新一代健康食品关键技术研发项目：总投资1.13亿元，聚焦全龄段功能健康食品、全莲产业链技术攻关等五大研发方向，目前已与华南农业大学、湖南省农科院等机构建立产学研合作，多项核心技术已完成实验室突破，商业化落地路径清晰。

公司本次产能扩张节奏与同行业可比公司相比处于合理区间，多数同行近年均围绕主业推进产能升级，而行业内针对月饼等中式糕点的扩产计划相对较少，公司扩产面临的外部竞争压力较低。

截至2025年末，公司持有货币资金9.61亿元、交易性金融资产1.66亿元、大额存单19.67亿元，针对市场关注的大规模持有大额存单的合理性，公司说明相关存单均存放于10家持牌上市商业银行，票面利率与同期市场水平一致，且具备灵活转让机制，可兼顾资金收益与流动性，同时公司通过存单与票据贴现的利差优化资金配置，具备商业合理性。 经测算，未来三年公司总体资金缺口达12.32亿元，本次拟募集的7.74亿元规模未超出资金缺口，融资必要性充分。截至2026年6月末，公司仅持有5000万元与产业链协同性较弱的老字号振兴基金份额，占归母净资产比例仅1.33%，不存在金额较大、期限较长的财务性投资情形。

针对报告期内营收持续增长但归母净利润、经营现金流阶段性下滑的情况，公司说明主要受阶段性行业竞争加剧、新开门店培育期固定成本上升、渠道推广投入增加等因素影响，相关不利因素已逐步缓解：2026年上半年公司扣除非经常性损益后归母净利润同比增长25.60%，主营业务毛利率较2025年同期提升1.25个百分点，速冻食品、餐饮业务毛利率均已企稳回升，业绩变动趋势与同行业可比公司基本一致。 报告期内公司存货库龄97%以上集中在半年以内，期后库存商品销售比例超87%，不存在滞销减值风险，不计提存货跌价准备符合行业惯例。同时公司历年商誉减值测试均由第三方评估机构出具报告，相关资产组可回收金额远高于账面价值，不存在减值迹象。保荐机构与申报会计师已对全部问询事项完成核查，明确发表了合规性确认意见。

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