芯片制造商释放灵活产能信号，摩根大通上调阿斯麦尔预期

摩根大通上调对荷兰半导体设备制造商阿斯麦（ASML）预期，因其供应极紫外（EUV）光刻机能力超指引，且EUV光刻设备需求强于预期。

摩根大通预计2027年阿斯麦至少交付80台低数值孔径（low - NA）EUV光刻机，已将交付量预期上调至90台并预计还会进一步上调。近期大规模订单支撑乐观预期，如与SK海力士80亿美元30台EUV系统交易、预计来自三星40亿美元20台设备订单。

阿斯麦近期增长由现有low - NA EUV光刻机需求推动，非高数值孔径（high - NA）技术。美银证券将2027年low - NA EUV光刻机交付量预测上调至85台。摩根大通分析师预计2026年该业务板块表现最强，阿斯麦将受益于资本支出多年增长趋势。

虽面临出口限制和下一代设备集成复杂性挑战，但阿斯麦市场主导地位和高利润率EUV系统支撑盈利增长，2026年营收指引340亿 - 390亿欧元，预计毛利率51% - 53%。