大摩闭门会：金融/交运/工业/房地产四行业更新 · 新开工-20% 中通净利+39%

（来源：合纵观察）

摩根士丹利「周期论见」机构闭门会（2026-08-12）实录：工业首席钟圣、交运首席范倩蕾、房地产首席张永添、金融首席 Richard 四路行业更新，一次讲清：• 房地产：全年新开工面积下调至同比-20%、开发投资-17%、新房销售-9.8%，较 2021 年高点累计降 76%/53%/56%• 快递：8 月反内卷力度加码、河北山东现提价；中通二季度调整后净利预计同比+39%• 集运：红海绕行消耗约 7%-10% 有效运力，马士基 AE19 复航，8 月底业绩后看红海进度• 金融：资本利得税平均