招商张静静：全球流动性收紧风险上升 · 现在像 2021 年，下阶段会不会是 2022 年

（来源：合纵观察）

招商证券首席宏观分析师张静静在 8 月 23 日周周谈中提示：全球流动性今年收紧，现在比较像 2021 年，下阶段会不会是 2022 年——进一步收紧的风险不低。• 美国黄灯：个人储蓄率 6 月降至 2.7%，跌破 4 的衰退警戒线• 资本开支：全球资本开支增速或三季度见顶、四季度下拐，BIS 警示 AI 泡沫 50% 概率萧条• 债券：全球流动性收缩 + 资金抱团科技，全球债券（除中债）沦为提款机• 美债：非美央行持有占比下降，供需不平衡推升收益率中枢• 油价：布伦特站稳 90 美元上方，周环