宋雪涛：AI 反内卷是叙事，算力才是底牌｜4 次元首互动、2.5 万公里高等级航道，41 分钟讲透三条宏观主线

（来源：合纵观察）

《雪涛宏观笔记》主理人宋雪涛在第 120 期《宏观七日谈》中，把过去一周的宏观叙事压缩为三条主线。会面前瞻：9 月 17 日中美外长通话，年内预计最多 4 次元首互动，关税与金融稳定成为可能议题。- AI 反内卷：美方口头呼吁降速，但模型厂商继续加码算力与延后 IPO，中国破局关键仍在芯片和算力。- 经贸合作：可能涉及互相豁免 3000 亿美元关税，以及农产品、飞机、稀土等采购安排。- 十五五工程：目标到 2035 年建成 2.5 万公里高等级航道，水路成本约为铁路的 1/4、公路的 1/15。