伯恩斯坦：股权代币化进入 SEC 五年试点，30 亿美元市场月换手超 10 倍

（来源：合纵观察）

伯恩斯坦最新研报拆解全球股权代币化：SEC 创新豁免打开五年合规试点，交易场所与做市商获得有限豁免。• 代币化股权总市值约 30 亿美元，2026 年 8 月交易额达 360 亿美元• 第一类试点不超过 75 只，成交量上限为上月日均的 0.25%• 第二类试点不超过 250 只，成交量上限 2.5%，禁止链上 IPO 与杠杆• 三种运营模式并行：发行人主导、存管机构主导、第三方代币化• 伯恩斯坦点名 Coinbase、Robinhood、Figure、Bullish 与 Circle约 10