《沃什：绝不容忍通胀!金绅士：你必降息!》

（来源：金绅士的黄金圈）

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前两天我们介绍过，新任美联储主席凯文·沃什牵头成立五个专项工作组，专门研究优化货币政策的执行方式。《鹰鸽阵营一目了然！沃什重磅调研团亮相，预判美联储全年利率走向》今天，我们聚焦沃什上任后首次国会听证会的发言，看金绅士有着怎样与众不同的独到见解。

眼下黄金价格跌进了泥里，市场上呼吁美联储加息的声音越来越大。但金绅士认为，美联储维持现有利率的时间越久，后续加息的概率就越小，或者说全年加息的次数会越少。

美国官方对外公布的通胀数据仅3%至4%，可按照ShadowStats的统计逻辑，恢复1990年CPI规则修改前的原始核算方式，取消商品替换、享乐质量调整、虚拟租金折算这类刻意压低通胀的统计手段，民众真实生活通胀实际达到10%至12%。面对居高不下的真实通胀，你看它加息了吗？我们先来看看沃什在听证会上释放的态度。沃什出席美国众议院金融服务委员会听证会时称：“只要政策制定得当——我们必将做到——过去五年的通胀暴涨将彻底成为历史。”在金绅士看来，这句话传递出一层信号：美联储自认有能力管控通胀，加息并不是唯一、必行的手段。大家对此有不同看法，欢迎在评论区交流。

沃什同时提出，月度物价短期波动属于正常现象，长期核心通胀走势基本由货币政策决定。他着重补充，联邦公开市场委员会（FOMC）全体成员绝不容忍通胀长期居高不下。

“企业投资增速迅猛，扩张节奏还在持续加快。这一现象很大程度源于全国大规模数据中心建设，以及配套AI软硬件设备的海量需求。”沃什表示，美联储正在密切追踪这股AI投资热潮，评估它对通胀与就业市场产生的连锁影响。但他也坦诚，美国房地产行业依旧走势疲软。

金绅士个人看法：单看AI赛道火热的企业投资，需求扩张会持续推升通胀，按照常规调控逻辑，美联储本该选择加息。但现实是，本轮高额企业投资仅集中在AI单一新兴产业，美国整体经济基本面疲软，消费、房地产、出口全线走弱，这就构成了降息的重要理由。除此之外，特朗普此前也曾公开表态，希望房地产行业迎来复苏，房价就应该越来越贵。总结来说，沃什承认通胀，但是不加息的理由也很充分。

沃什还提到，美国劳动力市场整体保持稳定。新增就业岗位数量和劳动人口增长基本匹配，失业率长期处于低位，过去一年几乎没有明显波动。企业整体裁员规模有限，岗位空缺率小幅起伏，名义薪资保持稳定上涨。

此前他牵头设立五个专项工作组，专门打磨、优化整套货币政策决策体系。沃什表示，成立工作组的核心目标，是完善美联储货币政策执行机制，摆脱持续多年的高通胀难题。

综合整场听证会发言，金绅士听到的是：美联储短期目标是稳住通胀、保持当前利率不变；只要通胀压力出现缓和，美联储就会立刻开启降息通道。

美国庞大的联邦债务，更是锁定降息结局的关键砝码。如果美联储持续将利率维持在4%左右，五年之后，美国政府每年债务利息支出，会从如今1万亿美元暴涨至2万亿美元。当前美国联邦总债务39.4万亿美元，年度付息成本1万亿美元；按照债务扩张速度推算，五年内联邦债务规模将突破50万亿，若整体利率保持4%，每年仅利息就要支出2万亿美元。

所以

沃什：绝不容忍通胀!

金绅士：你必降息!

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