金融科技ETF：AI已至，估值何时跟上？

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（来源：华泰柏瑞基金微理财）

今年以来，算力基建无疑是市场关注的主线之一，但随着预期不断被定价、相关公司股价迭创新高、板块拥挤度显著走高，市场情绪变得微妙起来，部分资金本能地开始将目光投向产业链下游中还未被充分定价的AI应用环节。

放眼各类 AI 落地场景，金融行业因数据密集、流程标准化、规则明确、数字化基础扎实，被广泛认为是AI应用较快实现规模化落地并产生明确业绩的领域之一，金融科技板块顺势成为了不少市场资金关注的重点对象。

但事实上，回望科技、能源、贵金属等板块轮番起势的上半年，金融科技板块其实始终表现平平。不过随着AI赋能和资本市场活跃两大线索的同步推动，深度融合金融业态与前沿科技的金融板块也有望逐渐迎来新的发展周期。

值此之际，华泰柏瑞基金旗下的创业板金融科技ETF华泰柏瑞（158058）已于9月7日起正式发售，借此机会，我们一起来重新认识下这个既熟悉又充满新意的行业。

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独特定位：一手科技，一手金融

提到“金融科技”，不少投资者也许会觉得陌生，但其实我们日常随处可见它的身影：炒股软件实时跳动的K线、银行 APP 的智能客服、每天使用的移动支付，还有数字支付、数字人民币、金融信创……不少热门方向的背后，都离不开金融科技的赋能。

不同于传统金融靠牌照、靠渠道、靠利差赚钱，金融科技企业的本质是软件研发、信息技术、数字服务企业，服务对象是券商、银行等金融机构，为整个金融行业提供底层系统、交易软件、智能风控、财富工具与数据服务。

这也造就了金融科技板块独特的双重禀赋——行业景气度同时绑定科技、金融两大行业beta。

一边是科技行业，紧跟AI大模型、数字化升级、软件国产化趋势，行业发展的成熟度决定了金融科技产品的竞争力和想象空间，板块弹性也相应地比较大；

另一边是金融行业，各大资管机构的IT系统都需要持续建设和迭代，而这一需求量的高低又与资本市场活跃度和发展速度直接挂钩。

一手科技、一手金融，正是这个行业的鲜明特征之一。

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稀缺的双向景气赛道

当前，金融科技两端所连接的“科技创新”与“金融需求”恰好都迎来了一些新的积极变化，金融科技的双重属性也有望开始逐步转化为更现实的景气驱动力。

AI深度赋能，金融行业迈入智能化深水区

不同于早期金融科技以“线上化、数字化”为主的基础建设，2025年以来，金融行业逐步迈入AI智能化深度融合时代，各大资管机构全面落地“人工智能+”战略，大模型技术快速发展并渗透至智能营销、线上服务、智能运营、风险防控、合规管理、财富投顾等核心业务场景，金融科技企业有望凭借技术迭代与场景落地，打开新一轮的成长空间。

而资本的投向往往最能说明产业的趋势。根据艾瑞咨询统计报告，2025年国内金融机构AI产品投资规模为144亿元，预计2030年这一数字将将攀升至579.2亿元，这些金融企业的投入都有望转化为金融科技企业的潜在订单，切实地推动行业中长期增长的提质扩容。

(机构预测数据仅供参考，不代表实际情况，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险)

图：2025-2030E中国金融业 AI 类产品投入规模及增速

与此同时，政策也在为行业发展划定更加清晰的方向。今年以来《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》、《金融业网络安全管理办法（征求意见稿）》等重磅文件密集落地，既明确了未来数字金融发展的路线图，也为金融AI应用划定了清晰的合规边界，推动行业从粗放式的创新向精细化的规范发展迈进。

(政策来源：国家金融监督管理总局-《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》-20260618；中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局-《金融业网络安全管理办法（征求意见稿）》-260703）

市场交投活跃，流量增长向IT需求传导

今年以来，A股市场交投保持活跃，Wind数据显示截至2026/9/9，今年万得全A成交额总额已达去年全年1.05倍，充沛的市场资金和得到改善的流动性有望为金融行业基本面景气度上行提供坚实支撑。与此同时，在中长端利率持续低位区间、市场风险偏好回升的背景下，居民权益资产配置意愿和交易需求同步增强。

（注：2025年万得全A成交额总额达4202053亿元；截至2026/9/9，今年万得全A成交额总额达4404978亿元）

通常而言，市场越活跃，用户活跃度、开户转化和付费需求往往越高；对资管机构而言，交易执行、财富管理、数据服务、风控合规等系统也需要相应进行扩容和升级，资本市场的景气度有望逐步传导到金融科技公司的订单端和收入端。

图：2025年以来万得全A成交额（亿元）

新业态持续扩容，有望拓展长期增长空间

近年来，数字人民币试点场景持续扩容、跨境支付体系加速升级、金融安全合规需求持续提升，这些新型应用场景的背后同样离不开金融科技技术的支持，因此支付清算、金融IT、数据安全等细分赛道也正持续收获政策与市场的双重红利，金融科技的应用版图或正不断得到延伸。

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景气度与估值水位的“温差”

随着 AI 技术走向规模化落地、市场交易热度持续抬升，叠加各类新业态不断涌现，金融科技行业正迎来一轮深度的产业迭代，行业的发展逻辑逐步变得清晰。不过，产业的景气度从来都不简单等同于股价的线性向上。

Wind数据显示，截至2026/9/8，创业板金融科技指数、中证金融科技指数年内跌幅均超过26%，板块估值也随之回落至历史较低区间：创业板金融科技指数PE（TTM）为42.49倍，处于近1年2%的低历史分位数水平。

(指数过往涨跌幅不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险)

而另一边，与板块低估值形成鲜明对比是，金融科技企业的业绩正回暖。

以创业板金融科技指数为例，2026年半年报数据显示，其成份股营业收入同比增长15.86%、归母净利润同比增长55.26%，营收与利润同步改善；同时指数最新ROE达10.77%，反映出成份股整体具备较强的盈利能力和经营效率。

（ROE数据来源：Wind、上市公司定期报告，截至2026/6/30）

这种业绩增长、估值较低位的剪刀差和温差意味着，金融科技企业在市场竞争力和订单获取能力上具备一定优势，但当前价格或尚未充分反映这一增长潜力。不过这种市场预期与基本面之间的节奏差，正是资本市场波动的根源，也为投资者的布局提供了重要的窗口。

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创业板金融科技：

一只更具弹性的金融科技类指数

金融科技细分环节众多、个股技术壁垒与业务口径差异较大，普通投资者逐一研究的门槛不低；若想把握板块估值修复的机遇机会，借道指数化工具或是更为高效的选择。那么，正在发售的创业板金融科技ETF华泰柏瑞（158058）或许是不错的选择。

其标的指数创业板金融科技指数，聚焦创业板市场选股，从行业分布来看，指数权重主要集中于垂直应用软件（49.3%）、IT服务Ⅲ（20.6%）、证券Ⅲ（16.0%）三大行业，有望能够较好的兼顾金融和科技两大市场线索，其成份股业务涵盖从底层分布式技术、到中游互联网金融平台，再到上游金融安全与数字化服务的产业链多个环节。

图：创业板金融科技指数前十大成份股及申万三级行业分布

数据来源：深圳证券信息有限公司、Wind，截至2026/9/8，相关个股仅供展示指数前十大权重股及其权重数据，非个股推荐，也不构成任何投资建议，指数成份股所属行业及占比会随着指数成份股涨跌及权重调整而发生变化

同时，得益于创业板股票适用单日20%的涨跌幅限制，叠加成份股更强的业务纯粹性，创业板金融科技指数相较中证金融科技主题指数展现出更突出的成长弹性与创新活力。

从历史行情表现来看，Wind数据显示，截至2026/9/4，创业板金融科技指数基日以来（18/6/29）涨幅达131.22%，明显高于同期中证金融科技主题指数58.70%的历史涨幅。与此同时，在历史上金融科技板块的上行期间，创业板金融科技指数也呈现出更强的弹性，或是捕捉金融科技板块机遇的高效工具。

图：创业板金融科技指数及中证金融科技指数历史走势对比

数据来源：Wind，截至2018/6/29-2026/9/4，指数过往涨跌幅不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险

写在最后

当前金融科技板块正处于一个稀缺的估值洼地与景气可期的交汇点。AI 技术规模化落地、市场交易热度抬升、新业态不断拓展，金融、科技两条增长逻辑相互交织，企业的盈利发展或具备较为坚实的产业逻辑支撑。

一边是产业趋势较明确，一边是估值水位处于相对洼地。对于想要布局 AI 下游应用、同时把握资本市场景气红利的投资者而言，金融科技这条双向景气赛道，或值得纳入观察视野，而创业板金融科技ETF华泰柏瑞（158058）为普通投资者助力布局该板块提供了便捷、透明、高效的参与方式。

（下划查看完整备注）

创业板金融科技ETF华泰柏瑞的风险等级为R4-中高风险，代销以代销机构的风险等级为准，不同销售机构根据投资者适当性法规对基金的风险等级评价结果可能存在不同。

创业板金融科技ETF华泰柏瑞的认购费率为：认购份额小于100万份的认购费率为0.30%，认购份额大于等于100万份的认购费率为1000元/笔；投资者在赎回基金份额时，代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。以上摘自产品法律文件，截至2026/9/8。二级市场买卖佣金由所在券商收取标准为准，免收印花税。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本基金可投资于创业板，会面临创业板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于创业板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。指数由深圳证券信息有限公司编制并发布，其所有权归属深圳证券信息有限公司。深圳证券信息有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。