兰格微观：八月钢市有望迎来“边际修复”行情？

进入2026年7月，国内钢铁生产端收缩态势凸显，重点钢企生铁、粗钢月度日均产量同步下滑，钢厂深陷持续性亏损泥潭。供需、成本、宏观多重因素交织下，8月钢材市场将整体维持震荡磨底格局，仅下旬有望迎来浅度边际修复行情。

（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）

从最新中钢协产量数据来看，大中型钢企产能释放力度已全面降温。2026年7月重点钢企生铁日均产量182.0万吨，月环比回落4.0%，同比降幅达4.7%；粗钢日均产量196.7万吨，月环比下滑4.9%，降幅较6月扩大4.8个百分点，同比下降5.1%；钢材日均产量193.1万吨，月环比大幅回落6.7%，由增转降，同比下降5.9%。

细化至7月下旬，减产信号更为清晰：重点钢企生铁日均产量175.4万吨，旬环比下降4.7%，同比下降5.5%；粗钢日均产量186.4万吨，旬环比大幅下降7.5%，同比下降5.9%；仅钢材日均产量小幅回升至198.2万吨，旬环比上升2.7%，但仍较去年同期下降5.2%。整体数据印证，钢企主动降产、检修高炉的行为正在持续发酵。

图1 大中型钢铁企业生铁旬产

高炉开工端呈现先升后降特征，据兰格钢铁网调研数据显示，7月份全国主要钢企高炉开工率均值78.0%，较6月小幅抬升0.5个百分点，201家样本企业铁水日均产量229.6万吨，环比增加1.5万吨。但开工小幅抬升并未带来利润改善，全行业亏损局面持续恶化。兰格钢铁测算显示，7月末市场核心钢材品种亏损幅度进一步扩大：三级螺纹钢单吨亏损接近200元，热卷亏损更是逼近260元。步入8月后，铁矿石、焦炭、废钢等原料同步走弱，钢材成本重心持续下移，但钢材价格也震荡分化，钢厂依旧深陷深度亏损，主动减产意愿持续走强。

图4 全国主要钢铁企业高炉开工率

供给端当下处于复产与减产双向博弈的平衡期。前期钢价持续走弱，华北、华东区域长流程钢厂纷纷开启高炉检修、降负荷操作；电炉钢企受废钢高价、成品低价双重挤压，开工率明显回落，市场整体供给较前期高点明显收缩。但供给收缩存在显著不确定性：部分检修高炉逐步完成复产，叠加焦炭三轮提降落地后钢厂亏损小幅收窄，企业主动控产动力有所弱化。当前粗钢压减依靠市场化调节，并无强力行政限产支撑，一旦钢价出现小幅反弹，极易刺激钢厂复产，造成供给再度放量，这也成为压制8月钢价上行空间的核心隐患。

宏观基本面难给钢市带来强力提振，国内经济仍处于修复磨底阶段。7月政治局会议释放明确稳增长信号，市场对后续流动性宽松存在预期，短期能够改善市场风险偏好，但政策落地至转化为实体用钢需求存在数月时滞，难以在8月形成即时拉动。地产仍是拖累建筑用钢的核心痛点，房企资金压力未得到根本性缓解，新房开工持续走弱，仅保交楼、城中村改造带来局部刚需，无法对冲地产开发端巨大需求缺口。基建仅起到底部托底作用，超长期特别国债、专项债持续投向交通、水利、管网领域，但地方财政约束下项目落地节奏平缓，增量拉动有限。外需与制造业同样承压，全球经济复苏乏力、贸易壁垒增多，钢材出口订单环比回落；汽车、家电等终端制造行业排产平淡，仅造船、新能源装备、压力容器板块景气度尚可，仅能小幅支撑板材需求，难以扭转整体需求弱势。

需求端受季节性淡季约束，整体低位运行，长材、板材结构性分化明显。8月高温、台风、强降雨集中来袭，户外施工受限，建筑钢材终端仅维持刚性采购，贸易商补库意愿低迷，建材市场日成交持续低位。从时间节奏来看，8月上中旬需求难有明显改善；直至下旬气温逐步回落，叠加贸易商、终端企业提前备货备战传统“金九银十”，市场采购需求有望迎来季节性回暖，但本轮修复仅为短期浅度反弹，不存在需求爆发式增长的基础。板材表现相对优于螺纹等长材，细分行业景气度形成一定支撑，但出口走弱、传统制造需求平淡，板材上涨空间同样受限。

成本端持续弱化，彻底失去对钢价的刚性支撑。铁矿石港口库存高企，海外矿山发运维持高位，叠加钢厂铁水产量下滑带来刚需收缩，矿价持续承压下行；焦炭市场博弈持续，钢厂持续推动焦价提降，焦企利润不断压缩，仅主焦煤资源紧平衡约束焦炭下跌空间；废钢跟随成材同步走弱，进一步降低短流程钢厂生产成本。全品类原料重心持续下移，不断刷新钢材成本底线，钢价企稳只能依靠供给端主动大幅减产，实现供需格局再平衡。

综合供需、成本、宏观多重维度研判，2026年8月钢材市场整体承压运行，上旬淡季利空集中释放，价格震荡偏弱；下旬伴随季节性备货开启，存在一轮边际修复行情，但反弹高度存在明显天花板，暂不具备趋势性反转条件。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）