股市聚焦：光模块“易中天”三剑客估值高吗？持仓者该何去何从？

要问2025年最火的股票是谁？一致的回答是：“易中天”，要问2026年上半年最火的股票是谁？还是“易中天”。“易中天”火了，易中天也火了。但高高的股价下，是持仓者们心态各异的脸。是走是留，心中没底。走吧，外面的世界也不容乐观，各板块都感觉跌跌不休，根本没有持续的热点，可能走了还不如不走。不走吧，高高的股价让人心惊胆战，万一一泻而下，利润回吐，那不就是竹篮打水一场空了嘛。

本文将从估值、业绩预测和操作策略三个维度，为投资者们做一次详细梳理。

一、 估值现状：有点贵，或许贵有贵的道理

首先看三家最新的核心数据（截至2026年6月10日收盘）：

新易盛 (300502) 股价772.50元 ，动态市盈率69.18倍，市净率52.85倍。

中际旭创 (300308) 股价1147.00元，动态市盈率55.77倍，市净率35.81倍。

天孚通信 (300394) 股价411.08元，动态市盈率162.68倍，市净率53.44倍。

分析结论：

1. 绝对值偏高，但有业绩支撑：对于传统制造业来说，五六十倍的PE算高估。但光模块属于AI算力核心赛道，热门中的热门，市场给予一定的“估值溢价”是正常的。中际旭创和新易盛凭借着极高的业绩增速（50%+），其PEG（市盈率相对盈利增长比率）甚至小于1，这在成长股中并不算离谱。

2. 天孚通信估值“掉队”：天孚的PE高达162倍，远超另外两家。作为上游器件供应商，其扩产速度和业绩释放节奏慢于下游模组厂商，导致其估值显得较“贵”，波动风险也更大。

二、 2026-2027年盈利能力与成长空间预测

市场对2027年的需求可见度已经显著增强，行业逻辑并未破裂，但内部将出现分化。

1. 行业大背景：从“800G放量”到“1.6T/CPO革命”

有机构预测，2026-2027年将是光模块技术迭代的加速拐点。预计2027年1.6T光模块需求将达到9000万只左右，较2026年的3000万只有200%的增长。售价方面，1.6T产品毛利率显著高于800G。同时，CPO（共封装光学）等新技术将推动设备价值量提升。

2. 三剑客2026-2027年具体前瞻

中际旭创 (龙头老大，最稳的船)

盈利能力：作为英伟达和谷歌的核心供应商，在1.6T模块的认证和出货上领先全球。2026年看点是800G持续放量，2027年看点是1.6T占据主导。

成长空间：机构给予的目标价较高（花旗看至569元，现价对应已高出目标价）。但只要北美云厂商的资本开支不崩，旭创还是确定性最高的选择。

新易盛 (弹性黑马，增速最快)

盈利能力：2026年一季度业绩炸裂，其在LPO（线性驱动可插拔光学）和1.6T布局上非常激进，且成功切入了此前被旭创垄断的海外大客户供应链。

成长空间：作为“二当家”，其市值体量小于旭创，因此在行业上行期，其股价弹性和上涨幅度往往大于旭创。花旗目标价看至472元，目前股价也已高出目标价。

天孚通信 (上游瓶颈，最敏感的风向标)

盈利能力：天孚做的是高端无源器件和激光器，它的业绩取决于下游模块厂的扩产速度。

成长空间：风险与机会并存。虽然CPO时代天孚的价值量会提升，但目前其162倍的PE透支了太多未来预期。一旦下游模块厂备货节奏放缓，天孚的业绩波动会最剧烈。

三、 给持仓者的实战建议

针对不同成本价和仓位情况的持仓者，建议采取差异化策略：

策略一：重仓且获利丰厚的持仓者 ， 可适当减仓，让一部分盈利落袋。

如果您是在2025年甚至更早买入，目前浮盈巨大 。操作也应该游刃有余。

具体操作建议：

对于中际旭创、新易盛，可以持半仓。不要因为股价高了就逃之夭夭。在热门赛道中，卖出高成长股最大的风险是可能卖飞。可以设置动态止盈线，如跌破20日或60日均线减仓。

对于天孚通信：建议大幅减仓或止盈。162倍的PE意味着它需要连续多年保持100%以上的增长才能消化。一旦财报稍有不及预期，可能会面临戴维斯双杀，性价比已经不高。

策略二：轻仓或成本较高者 的持仓者，可以逢低布局，区别对待

具体操作建议：

不要在创新高时追涨。光模块股性活跃，经常出现剧烈的技术性调整（如天孚通信单日下跌7.4%）。

新易盛/中际旭创：可以轻仓介入，滚动操作。新易盛目前PE 69倍，但业绩增速接近77%，PEG小于1，在A股成长股中依然具有吸引力。

避开天孚通信：不要试图去抄底“看起来跌了很多”的天孚，它的估值回归压力最大，抄底是等股票下跌企稳，估值回归到合理水平，且仍具较高成长性。

策略三：关于2027年的“达摩克利斯之剑”

很多散户担心2027年是不是周期顶点。目前的行业共识是：2027年需求不仅不会消失，反而因1.6T和NPO/CPO的导入，市场规模将翻倍增长。

警示：真正的风险不是“2027年”，而是“2027年预期兑现后”的2028年。如果届时AI硬件投资放缓，光模块将面临杀估值。

结论：2026年—2027年全年依然可以继续持仓，但不要死抱不动，可以边打边撤，滚动操作，也不要全仓梭哈，在股票急跌时拍破脑袋。如果股价加速赶顶，需要开始警惕技术路线切换（如CPO替代可插拔）带来的产业链价值重构风险。