禾信仪器回复监管问询：2025年亏损扩大主因收入下滑及资产减值 多项措施应对经营压力

广州禾信仪器股份有限公司（以下简称“禾信仪器”）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告显示，公司2025年实现营业收入9,939.26万元，同比下降50.92%；归母净利润为-9,480.18万元，亏损同比扩大106.13%。公司从经营业绩、环保在线监测仪器业务、技术服务业务、固定资产投资、存货、应收账款及货币资金与负债等多个方面对问询函关注问题进行了详细说明。

禾信仪器2025年业绩大幅下滑，主要受主动战略收缩与外部环境变化叠加影响。仪器销售业务方面，受环保领域政策及市场环境影响，质谱仪未入选国标产品导致采购需求下降，中央资金对硬件采购支持有限且优先采购国标产品。同时，“十三五”建设基础完善后，市场从“增量建设”转向“存量运营”，政府端设备采购需求显著放缓，财政资金趋紧使大型项目及三四线城市需求下降，竞争加剧。技术服务业务则因战略收缩放弃回款难项目，前期首创的走航监测技术竞争优势减弱，收入显著下降，而新业务尚未形成有效接替。

分季度来看，公司第四季度实现营业收入2,885.65万元，同比下滑45.60%；净利润-5,962.66万元，同比大幅下滑139.70%。净利润下滑主要受两方面因素影响：一是营业收入下降，核心业务环境在线监测质谱仪市场处于调整阶段，新产品收入不足以弥补传统产品线下滑，且公司主动筛选收缩高信用风险订单；二是基于谨慎原则计提资产减值，包括存货跌价损失增加697.46万元、固定资产减值准备增加891.01万元，以及递延所得税资产转回增加当期所得税费用2,695.65万元。

与同行业公司对比，聚光科技、天瑞仪器等第四季度营业净利率均有不同程度下滑，主要受行业竞争加剧、下游需求收缩、资产减值等因素影响。禾信仪器表示，其利润下滑与同行公司聚光科技、天瑞仪器变动趋势相符，但因业务类型相对单一，下降幅度高于同行平均水平。

公司各季度业务开展及损益变动情况如下表所示：

在经营活动现金流方面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为920.52万元，同比由负转正，主要系公司加强营运资金管理，经营活动现金流出降幅大于流入降幅。全年现金收入比率达139.93%，较2024年提高25.69%，显示销售回款质量提升。尽管第四季度净利润为负，但经营活动现金流净额为1,566.26万元，主要得益于公司收紧客户授信额度与账期、加大逾期款项催收力度并优化结算模式，同时严格控制采购节奏和薪酬支出。

2026年以来，公司经营压力持续。1-5月新签订单金额2,225.48万元，同比下降2.09%，其中仪器类订单下降14.10%，服务类订单增长8.66%。截至2026年5月31日，在手订单余额（不含税）为4,696.24万元。公司表示，已采取多项措施改善经营业绩，包括市场深耕（如与质谱公司达成ODM合作意向预计新增500万订单、推进石化行业水质监测设备示范应用等）、持续创新丰富产品线（重点研发高分辨液相色谱四极杆飞行时间质谱仪等）、改善资金链（强化货款回收、去库存、深化银企合作）等。

近三年，禾信仪器环境在线监测仪器业务收入分别为1.57亿元、0.56亿元、0.22亿元，占营业收入比重分别为42.74%、27.50%、22.35%，金额及比重均持续下滑。公司称，主要系该细分市场受政府采购周期影响处于调整阶段，同时公司主动管控业务质量，战略性筛选并放弃高风险、账期过长的订单。

从行业环境来看，“十三五”期间各地大规模建设监测网络催生大量设备采购需求，而进入“十四五”后，大规模建设阶段基本结束，监测设备作为耐用型固定资产重复采购率低，市场从“增量建设”转向“存量运营”，政府端采购需求显著放缓。此外，“购买服务替代购买设备”的政策导向以及环境监测网络的基本成型，也对仪器销售产生直接影响。

与同行业可比公司对比，2025年禾信仪器环保在线监测仪器收入同比下降60.11%，显著大于聚光科技（-7.42%）、天瑞仪器（-56.71%）、雪迪龙（-1.96%）、先河环保（维权）（-19.52%）等公司的降幅，仅低于力合科技的106.59%增长。公司表示，这主要由于其环保领域质谱仪价值较高，且业务受宏观经济因素、行业竞争加剧等影响较同行业更为敏感。

公司提示，环保在线监测仪器产品面临收入下滑、毛利率下滑及客户结构变动风险。若市场需求未好转、新增订单不足或在手订单转化不及预期，收入可能进一步下滑；行业竞争及产品结构变动可能导致毛利率持续下降；同一客户短期内重复采购率低导致前五大客户年度变动较大，若新客户开发或存量客户新需求拓展不及预期，将对经营业绩产生不利影响。

禾信仪器技术服务主要集中于环境监测领域，包括数据分析服务和技术运维服务。近三年，技术服务业务收入分别为1.31亿元、1.03亿元、0.52亿元，金额下滑但占营业收入比重分别上升至35.79%、50.73%、52.63%。

公司按照《企业会计准则》相关规定，在完成合同约定的服务内容或在合同约定的服务期内按照履约进度确认收入。对于数据分析服务，若服务在合同受益期内均匀提供，则均匀分期确认收入；若履行时间和频次由客户灵活安排，公司按照实际执行次数确认收入。技术运维服务则在合同受益期内相对均匀地提供，故均匀分期确认收入。

公告详细列示了近三年数据分析服务和技术运维服务前五大项目的客户名称、合同金额、收入确认方式、履约进度等信息。例如，2025年数据分析服务前五大项目包括中建环能科技股份有限公司（合同金额400万元，已确认收入1,286.65万元）、山西省生态环境厅（合同金额455.80万元）等；技术运维服务前五大项目包括广东省生态环境监测中心（合同金额482.76万元，已确认收入786.15万元）、台州湾经济技术开发区管理委员会（合同金额1,675.77万元）等。

致同会计师事务所核查后认为，公司技术服务收入确认真实、准确，按照履约进度确认收入符合会计准则的相关规定。

年报显示，2025年末禾信仪器固定资产账面价值为4.00亿元，同比增长53.92%，主要系重要在建工程“上海临谱高端质谱仪器产业化项目”（以下简称“上海临谱项目”）完工转入固定资产。该项目于2022年10月开工，原规划总建筑面积59000平方米，总投资额3.45亿元。受疫情、地质条件等因素影响，项目进度不及预期，目前仅完成一期工程建设，建筑面积45369.99平方米，并于2026年5月22日通过综合竣工验收，正在办理不动产产权登记。

公司于2025年10月28日依据消防验收通过时点进行转固。尽管当时尚未取得产权证书，但根据《企业会计准则》，已达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的固定资产，应当按照估计价值确定其成本并计提折旧。公司称，转固时点具有合理性。

对于在持续亏损情况下新增大额固定资产投入的原因，公司表示，上海临谱项目筹划于2021年，基于当时在环境监测领域的业务优势和经营基础，旨在拓展医疗质谱等新兴市场潜力。项目建设有利于完善医疗领域业务布局，促进长三角区域产业链协同。但鉴于近两年订单未达预期，公司已动态调整投资进度，暂缓生产设备采购及二期工程建设，并推进部分场地对外招商。

期末，公司对上海临谱项目进行减值测试，采用市场法或成本法确定公允价值减去处置费用后的净额作为可收回金额，计提固定资产减值准备411.86万元。致同会计师事务所认为，公司对该项目计提减值准备的依据及会计处理符合企业会计准则要求。

2025年末，禾信仪器存货账面余额为7,421万元，同比下降43.42%；存货跌价准备余额新增2,943万元，期末余额达4,115.01万元，跌价比例为35.67%。存货跌价增加主要由于：部分产品市场需求及价格出现阶段性调整，库龄延长；为维系市场份额，公司对传统硬件产品采取降价策略，导致可变现净值下降。

公司各类存货中，原材料跌价1,102.13万元，主要因生产规模缩小导致积压，且多用于运维备件销售预期降价；库存商品跌价1,816.79万元，主要受库龄增加及LC-TQ系列、CMI系列等产品售价下滑影响；在产品跌价878.85万元，主要为返厂性能恢复的仪器可变现净值低；发出商品跌价317.25万元，部分因境外运输限制导致回收成本高。与同行业可比公司相比，公司存货跌价比例高于行业平均水平（22.19%），符合现阶段经营状况和市场环境。

应收账款方面，2025年末账面余额为1.04亿元，同比下降30.20%，占营业收入比重105%；坏账准备期末余额4,082万元，1年以上账龄应收账款占比80.97%。账龄1年以上余额前十名应收账款合计4,470.54万元，主要客户多为政府部门或环保企业，存在不同程度逾期。公司已采取催款函、平台投诉、上门拜访乃至法律诉讼等多种催收措施，并将回款纳入绩效考核。2025年现金收入比率提升至139.93%，显示催收措施取得一定成效。

公司应收账款坏账计提比例为39.27%，高于同行业可比公司平均值（22.19%）。致同会计师事务所认为，公司坏账准备计提充分，符合企业会计准则要求。

2025年末，禾信仪器货币资金余额为5,954万元，其中受限货币资金618万元；一年内到期的短期有息负债合计超过9,400万元，非受限货币资金对短期有息负债覆盖率约57%；长期借款1.86亿元，资产负债率约60.84%。

公司月均货币资金规模约4,500万元，日常经营资金需求约5,532.81万元。结合债务到期安排，2026年已偿还部分短期借款，剩余未到期短期借款及一年内到期长期借款通过经营活动现金流、剩余银行授信额度（11,462.66万元）及期后实际提款（5,753万元）可覆盖。公司表示，目前与各合作银行保持正常合作，授信额度在提款限制范围内可正常使用，不存在实质性流动性风险。

为应对流动性压力，公司制定月度滚动资金计划，加速应收账款回款，合理使用授信额度，并计划通过不动产抵押、关联方担保等措施强化融资能力，长期将考虑定向增发、可转债等多种融资方式。

致同会计师事务所核查后认为，公司目前资金可满足日常经营需求，有息负债正常到期兑付，但提醒若政府客户回款不及预期或银行大幅降低授信，则可能存在一定流动性风险。

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