加息预期升温金价震荡上行，机构分析深度回调接近入场窗口

　　【环球网财经综合报道】9月16日国际金价震荡上涨，市场参与者在美联储政策决定前保持谨慎，普遍预期美联储将加息。截至发稿，现货黄金上涨0.93%，至每盎司4332.9美元，此前在9月14日曾触及一个多月低点。COMEX黄金期货上涨0.79%。尽管加息预期浓厚，但金价并未如预期般承压下行。

　　市场对美联储加息已有预期，但具体幅度和信号仍待确认。华泰期货预期美联储将加息25个基点，并释放未来加息需要等待进一步数据的中性政策信号。在此假设下，预计全球流动性环境将呈现温和态势。

　　路透社报道称，CME FedWatch数据显示，交易员目前预计当天晚些时候至少加息25个基点的概率为92.4%。政策决定公布后，美联储主席凯文·沃什将举行新闻发布会。市场分析师Frank Walbaum表示：“鹰派美联储可能进一步压低金价，而任何偏软的措辞都可能削弱加息押注，并帮助金价回升。交易员也在关注油价和中东局势。”

　　德国商业银行表示，迄今为止金价未承受更大压力有些令人意外。该行报告称，金价韧性可能受到持续财政担忧支撑，这体现在长期政府债券收益率高企等。

　　除了宏观利率因素，黄金自身供给格局也在发生变化。华联期货认为，2026年以来，世界的黄金需求大幅下滑，特别是珠宝和投资需求。2026年上半年，国内黄金首饰需求大幅下降，但黄金投资和金条需求大幅上涨。当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。该机构预计黄金短期弱势震荡，中期等待议息会议内容，长期看好逻辑没变。

　　从市场头寸和波动率角度看，国信证券认为，加息预期升温，黄金逐渐脱敏。目前黄金头寸尚未显拥挤，黄金期货非商业净多头处于63.46%分位，多头减仓的规模远大于空头减仓，黄金波动率指数在26.63，也未触及30的警戒线。站在更长的时间维度，黄金的中期支撑并未动摇。综合来看，短期黄金的波动来自加息预期的摇摆，中期只要财政约束与美元信用这条主线不变，金价的每一次深度回调，都更接近做多资金重新入场的窗口。

　　兴业证券分析，短期来看，未来3-6个月的路径取决于加息交易与贬值交易如何演变。9月上旬，年内累计加息预期升至50.5bp，市场已计入两次完整加息。按3-6月的回归敏感度，仅考虑加息预期所隐含的金价约为4000美元/盎司，而实际金价约4350美元/盎司，高出的约9pct即为当前贬值交易溢价。往后看，市场已定价年内两次加息，加息预期进一步上修的空间有限，而美元贬值交易在美国债务供给高企的背景下可能维持。（闻辉）