大摩邢自强：破除「去杠杆陷阱」与合成谬误！中央财政加杠杆对冲，警惕全球柴油短缺高利率持久战

（来源：合纵观察）

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强最新闭门会深度研判，拆解全球能源与国内政策拐点：• 美国财政深陷路径依赖：赤字率高达 6%，名义 GDP 增速 5%-6%，财政踩油门倒逼货币踩刹车• 致命隐患在柴油：海运柴油日缺 150 万桶（占 1/5），裂解差达破纪录 100 美元/桶，SPR 降至 1984 年最低• 识别去杠杆陷阱：家庭部门“做减法”削减消费，各部门防风险微观合规叠加造成 >1% GDP 收缩效应• 中央财政加杠杆破局：四季度至明年初聚焦房贷按揭贴息（300亿撬动）与新能源电网基建托底•