张尧浠:通胀担忧短期难以逆转 金价短中期筑底调整为主

7月20日：黄金市场上周：国际黄金遇阻回落收跌，空头力量加大，但最终在触及上升趋势线支撑位有所回升，暗示短期后市仍将保持震荡调整为主。

　　影响上，因伊朗在周末宣布关闭霍尔木兹海峡、美国连续打击伊朗，美伊局势再度升级。助力原油高开走强，提振通胀预期及加息前景，打压金价低开收跌。

　　之后因美国CPI数据整体低于预期，月率六年来首次录得负值，PPI也显示通胀降温，降低了市场对美联储即将加息的预期，打压美元，提振金价连续反弹修复，但仍未能修复缺口，周四周初请数据向好，美伊局势未能缓和，有所升温，令油价维持在反弹高位，打压金价再度大幅回落触及周低点，周五则是在支撑买盘，美股大跌下，吸引力加强而止跌反弹。

　　具体走势上，金价自周初低开25美金至4086.51美元/盎司并先行录得当周高点4102.30美元，之后回落走低，周二周三反弹修复，但周四再度回落磨平反弹，周五在进一步走低触及当周低点3959.68美元后，反弹回升，最终收于4016.83美元，相对于前周收盘价4111.62美元，周振幅151.94美元，收跌94.79美元，跌幅2.3%。

　　展望本周周一（7月20日）：国际黄金开盘低开走弱，开盘价4003.21美元/盎司，受到周末地缘局势的继续升级，原油高开走强，继续提升通胀前景和加息前景，打压金价。使其金价短期走势仍面临调整压力。

　　日内可关注美国6月谘商会领先指标月率，市场预期偏向利好金价。不过预计影响力度也有限，另外，本周包括初请及服务业和制造业等数据整体预期利空金价，加上地缘局势风险，周内走势下行风险依然很大。操作依然还是高空为主。

　　基本面上，张尧浠言论：当下地缘冲突仍在，这将令通胀预期担忧难以持续减弱，并助力美元多头和美联储加息预期，削弱黄金的避险和抗通胀属性，而将打压金价，故此，短期在通胀难以持续逆转之下，金价仍面临承压调整为主。

　　后续将继续关注油价走势、美联储官员进一步表态以及中东局势的任何缓和或加剧信号，都将成为金价反弹或继续调整的关键催化剂。

　　至于较长期来看，参考自1970年以来黄金三轮主要熊市，金价都至少回吐了此前涨幅的50%，那么，如果后市金价则仍具回调空间和时间，并可觊觎测试3600关口或3300美元关口附近之后，将有望形成更稳固的底部，以及再度的牛市起点位置。

　　不过，如果地缘局势彻底结束，达成长期停火协议，海峡完全开放，通胀前景持续减弱，加息预期消散，金价将再度重回多头看涨之中，调整则也可提前结束。

　　然而，不管是参考历史等待进一步走低，还是等待基本面逆转，利空出尽。中长期视角，黄金的基本面逻辑并未彻底打破。

　　中国央行持续的战略性购金、香港与内地黄金市场的深化融合，以及全球范围内储备资产多元化的趋势，全球去美元化趋势持续为金价提供长期支撑，都为金价提供了坚实后盾。

　　在当前复杂的地缘政治与宏观经济环境下，黄金作为对冲通胀、货币波动和不确定性风险的重要工具，其配置价值并未减弱。当下位置的黄金仍具资产配置价值和需求。

　　技术上，月线级别，金价6月收取实体阴柱，空头力量持稳，暗示本月7月有进一步回落至布林带中轨3820美元支撑的预期，乃至更低位置，虽然目前整体有所止跌运行，但仍处于6月回落压力之中，且也未重返上升趋势线之上，那么，在收复6月跌幅之前，仍有再度转回落下探低点的风险预期。并偏向或数月维持横盘区间4500-3600美元内调整。之后将转为再度攀升。

　　周图级别，金价近几周维持震荡调整，未能突破60周均线压力，走势承压，在突破此阻力上方持稳之前，震荡偏弱对待，下方将关注触及100周均线3650美元附近支撑后再度觊觎较大低的看涨反弹。

　　日图级别，金价近期持续受到布林带中轨压力，震荡下行，虽然目前在触及上升趋势线支撑位置有所止跌，并形成双底支撑反弹，但目前走势仍处于压力之中，布林带整体开口倾向下，上方也面临60日100日等强劲压力，故此，反弹仍视为阶段性为主，短中期前景仍偏弱，日内仍保持短线多空短线交易。

　　下方为日内操作初步多空点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：

　　黄金：下方关注3975美元或3940美元附近支撑；上方关注4018美元或4050美元附近阻力；

　　白银：下方关注55.10美元或54.50美元支撑；上方关注56.50美元或56.90美元阻力；