统计近100年中期选举前的美股走势，这次也会一样吗？

（来源：剑锋无尘）

先说一下个人观点：美股调整在即，指数会有一个中等幅度回调，大概中期选举前5-6周才会结束调整重新上升。

从近100年的24次中期选举前的标普500走势情况来看，中期选举前白宫都很在意股市情况，但不代表选举前会一直托住市场。历史上大多数情况标普500都是先出现10%甚至15%以上的回撤，然后在选举前最后5-6周集中修复。

结合当下市场来看，现在已经具备一切调整的条件。7月23日，美股近期开始出现了比较明显的油价冲击与股市下跌共振。当天布伦特WTI上涨约6.2%。同时，Alphabet和Tesla的业绩引发市场质疑，Tesla下跌约14%，Alphabet下跌约7%，纳斯达克下跌约2.2%，标普500下跌约1.2%。美债也遭到抛售，长端收益率继续上行。

特朗普眼下最不愿意看到的不是油价上涨、美债收益率上升、美股下跌三者同时出现。一旦这条链条持续，就算完全不懂经济的选民，也能看出来股市下行是特朗普发动的战争导致的。

可以看一下过去100年时间每次中期选举前3个月标普500的情况。

对1930—2022年24次中期选举进行统计。

结果如下：

只看初值和末值，中期选举前3个月的美股好像很稳定，75%的年份最终上涨，或者跌幅控制在5%以内。

但如果看中间过程呢？

24次中，有17次出现过超过5%的阶段性最大回撤，12次最大回撤超过10%。

1998年就是最典型的例子。从选前3个月的起点到选举日，标普500最终只下跌0.1%，看起来几乎是横盘，但中间最低点较初值下跌约13.9%。2002年更加极端，选举日前3个月到选举日最终上涨约9.7%，但区间最大回撤却达到19.3%。

再看选举前6个月。

选前6个月到选举日，最终上涨概率只有50%，平均收益也只有0.69%。

而且中间风险更大，2/3的年份出现过超过10%的最大回撤；超过40%的年份最大回撤达到15%以上，真正全程平稳，最大回撤不超过5%的年份只有4次，占16.7%。

也就是距离中期选举较远，白宫越能容忍股市下跌。甚至把下跌安排在离投票还有几个月的时候，反而比把问题拖到10月底更加有利。

这一轮如果美股的杠杆已经积累到必须释放，那么7月底或者8月份完成调整，比10月底突然爆发更符合他们的利益。

那什么时候会调整结束再反弹呢？

从历史数据看，最常出现在选举前5-6周。

从不同时间点持有到选举日，结果如下：

最突出的是选举前6周：

24次中有19次上涨，胜率约79.2%，平均上涨3.29%，中位数上涨3.42%。

如果只统计1982年以来的11次中期选举，选前6周到选举日更是有10次上涨，平均收益约4.11%，中位数约4.47%，胜率高达90%以上。

这些年份中，低点距离选举日的中位数是34.5天，也就是大约5周；60%的低点出现在最后60天，40%的低点出现在最后30天。从最低点到选举日，反弹幅度的中位数约为10.9%。

如果按照这个路径来看，本轮调整后的反弹时间应该在9月22日-10月6日前后，然后维持到中期选举之后。

注：以上情况仅基于历史数据统计做的概率推演，不代表一定会这样走。