长江有色：29日镍价或小涨 刚需主导博弈持续

ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小幅上涨，沪期镍主力月2609合约开盘报128510元/吨，盘中最高报129840元/吨，最低价报128050元/吨，收盘报129480元/吨，上涨480元/吨，涨幅0.37%，沪镍主力月2607主力合约成交量179251手。

据长江有色属网统计：6月29日ccmn长江综合1#镍价报128300元/吨-130400元/吨，均价报129350元/吨，较前一日价格上涨1600元，长江现货1#镍报128700元/吨-130300元/吨，均价报129500元/吨，较前一日价格上涨1700元，广东现货镍报130250元/吨-130650元/吨，均价报130450元/吨，较前一日价格上涨1050元。

宏观面影响因素

6 月末全球宏观与大类资产进入关键观测窗口期。欧洲央行中央银行论坛本周启幕，新任行长沃什首次公开亮相，货币政策表态备受市场关注；美国 5 月 JOLTS 职位空缺、6 月 ADP 就业及非农报告将密集披露，成为预判美联储加息节奏的核心锚点。当日美元指数震荡回落，美股风险偏好回升，美元计价镍价同步修复。国内稳增长预期托底工业金属需求，1-5 月规上工业利润同比增 18.8%，有色、电子行业盈利表现突出。美联储鹰派预期仍压制市场情绪，美股呈现半导体向平台科技、价值股切换的结构性轮动格局。

全品类镍原料供需：结构性分化加剧

原料端区域与品类分化显著。红土镍矿方面，印尼年内镍矿 RKAB 配额缩减 30%，供给约束推升内贸矿稀缺溢价；菲律宾主产区雨季结束后，5 月镍矿出货量报复性增长，中镍矿出口环比大幅攀升，阶段性补充全球供给。硫化镍矿流通平稳，高冰镍、镍豆等中间品流通小幅宽松，冶炼厂原料储备充裕，成品库存逐步累积；氢氧化镍钴供应稳定，再生镍产出随回收体系完善稳步释放，整体供给端偏宽松。

产业链与现货交投：刚需主导博弈持续

产业链层面，硫酸镍市场整体承压下行，国内外镍铁产业成本与利润走势分化明显。下游新能源产业链处于去库存关键阶段，企业以刚需采购为主。今日镍价窄幅震荡下，现货市场交投氛围偏冷清，下游按需压价策略明确，上游挺价意愿难以有效传导，上下游博弈态势延续。

短期前瞻与走势预判

临近月末国际宏观焦点集中于欧洲央行论坛表态与美国就业数据，国内延续稳增长政策观察期。短期来看，供给宽松与需求偏弱的基本面尚未扭转，镍价大概率延续偏弱震荡格局，宏观数据超预期或带来阶段性波动，需重点跟踪海外就业数据与货币政策动向。

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