高盛：中国生物制药中报点评 · 创新药 +29%、费用管控让净利润超预期 54%，目标价 HK$8.65（上行 80.5%）

（来源：合纵观察）

高盛（Goldman Sachs）发布中国生物制药（1177.HK）中报点评：营收不及预期，利润却大超预期，维持买入、12 个月目标价 8.65 港元。• 2026H1 营收 194 亿元，同比 +10.6%，略低于高盛预期 +14%• 创新药 +29%，宗格替尼、CDK2/4/6、KRAS G12C、PD-L1 放量超预期• 净利润 34 亿元，比高盛预期 22 亿高出 54%• 销售费用 -18%、研发费用 -3.4%，费用管控驱动盈利超预期• 调整后核心盈利 +92%，剔除 BD 收入后内