高盛：铜关税悬而不落，美国库存已吸走全球九成，价格弹性正在放大

（来源：合纵观察）

高盛最新研报拆解铜、白银和铂族金属的库存迁移。关税尚未落地，预期已经改变贸易流：美国铜库存从不到500千吨升至1600千吨以上，境外可交易库存却在收紧。本期视频梳理供应约束、回收结构和价格弹性三条主线。美国铜库存从不到500千吨升至1600千吨以上- 美国占全球显性铜库存接近九成- 美国以外可交易库存仅两百多千吨- 白银价格弹性从约2.5%升至接近7%- 铂金来源集中于南部非洲82%、俄罗斯11%- 钯金来源集中于南部非洲46%、俄罗斯39%