科前生物2026年一季报解读：经营现金流大降63.96% 净利润下滑26.79%

2026年第一季度，科前生物核心盈利指标出现明显下滑，营收、净利润均同比下降，盈利质量有所减弱。

报告期内，公司营业收入同比减少1765.19万元，主要源于市场需求波动或行业竞争加剧。净利润下滑幅度远超营收，一方面是由于营收收缩，另一方面则是信用减值损失同比大幅增加（本期信用减值损失为-731.69万元，上年同期为905.69万元），侵蚀了盈利空间。加权平均净资产收益率同比下降0.85个百分点，反映出公司运用净资产盈利的能力有所减弱。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为31963.19万元，较2025年末的28515.34万元增长12.09%，同时远超本期22753.69万元的营业收入规模。

应收账款持续走高，一方面可能是公司为维系客户放宽了信用政策，另一方面也反映出下游客户资金压力有所上升，回款速度放缓。若后续应收账款不能及时收回，可能会增加公司的坏账风险，对现金流形成进一步挤压。

报告期末，公司存货余额为13629.94万元，较2025年末的14427.10万元下降5.53%，主要是由于本期销售出库规模大于采购入库规模。

存货规模的适度回落有助于减少库存积压风险和仓储成本，但结合营收下滑的背景来看，也反映出公司产品的市场消化速度有所放缓，后续需关注存货跌价风险以及产品结构调整情况。

2026年一季度，公司期间费用结构出现分化，研发费用逆势增长，销售、管理费用则有所下降，财务费用收益收窄。

销售费用的下降主要源于公司缩减了市场推广及销售相关开支，但在营收下滑的背景下，也需警惕市场拓展力度减弱对后续业绩的影响。研发费用同比增长17.69%，研发投入占营收比例从上年同期的8.70%提升至11.03%，显示公司仍在加大核心产品的研发布局，不过研发投入的回报周期较长，短期内难以直接转化为盈利。财务费用方面，本期利息收入为1022.99万元，较上年同期的1509.95万元减少486.96万元，导致财务收益大幅收窄。

2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为5047.16万元，较上年同期的14003.78万元大幅下降63.96%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少9000.12万元，从上年同期的30974.67万元降至21974.55万元。

经营现金流的大幅下滑，反映出公司的回款能力显著减弱，经营性现金流入难以覆盖流出，可能会对公司的日常运营资金周转形成压力。若该趋势持续，公司或将面临资金链紧张的风险，需关注其应收账款回收情况以及现金流改善措施。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-2811.63万元，上年同期为-8247.59万元，同比收窄66.03%。

本期投资活动现金流入达到107186.57万元，主要源于收回投资收到的现金同比大幅增加87884.68万元；同时投资支出108599.00万元，虽同比增加83949.00万元，但整体收支缺口较上年同期明显收窄。不过，大规模的投资操作也意味着公司资金投向较为激进，需关注投资项目的收益回报情况及相关风险。

2026年一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-57.63万元，上年同期为-110.58万元，现金流出规模有所缩减，主要是由于支付其他与筹资活动有关的现金减少。

报告期内公司无吸收投资及借款等筹资流入，仅存在少量筹资流出，显示公司现阶段暂无大规模外部融资需求，整体资金结构相对稳定，但也反映出公司未通过外部融资补充现金流，后续若经营现金流持续低迷，可能会面临资金压力。

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