盛通股份2026年一季报解读：经营现金流大降102.39% 营收同比下滑6.16%

报告期内，盛通股份实现营业收入4.26亿元，较上年同期的4.54亿元减少0.28亿元，同比下滑6.16%。从营收构成来看，本期营业收入全部来自主营业务，无其他业务收入贡献。营收下滑反映出公司一季度主营业务市场需求或拓展不及上年同期，业务规模出现阶段性收缩。

本报告期，公司归属于上市公司股东的净利润为-779.28万元，上年同期为-997.38万元，亏损金额同比减少218.10万元，降幅21.87%。净利润亏损收窄主要得益于非经常性损益的支撑，本期非经常性损益合计350.47万元，其中非流动性资产处置损益、政府补助分别贡献213.99万元、123.77万元，一定程度上对冲了主营业务的亏损。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1129.75万元，上年同期为-1248.80万元，亏损收窄9.53%。相较于净利润的改善幅度，扣非净利润收窄幅度较小，说明公司主营业务盈利能力仍未实现实质性好转，亏损收窄更多依赖非经常性损益，主业盈利压力依然较大。

报告期内基本每股收益为-0.0146元/股，上年同期为-0.0186元/股，每股亏损金额减少0.004元，降幅21.51%，与净利润的改善幅度基本匹配，反映出公司每股层面的亏损压力有所缓解，但仍处于亏损状态。

扣非每股收益与扣非净利润变动趋势一致，本期为-0.0212元/股，上年同期为-0.0234元/股，同比收窄9.53%，进一步验证了公司主业盈利改善幅度有限的现状。

截至报告期末，公司应收账款余额为4.67亿元，较期初的4.71亿元减少0.04亿元，降幅0.82%。虽然应收账款规模略有下降，但仍保持在较高水平，占本期营业收入的比例超过109%，说明公司销售回款速度较慢，对营运资金的占用依然较大，存在一定的坏账风险。

报告期内公司应收票据期末余额为0，期初亦无余额，说明公司本期及期初均未采用应收票据的结算方式，销售结算以应收账款和现款为主，结算结构相对单一。

本期加权平均净资产收益率为-0.63%，上年同期为-0.81%，亏损幅度收窄0.18个百分点，主要源于净利润亏损的减少，反映出公司净资产的盈利能力边际改善，但仍处于亏损状态，净资产收益效率偏低。

截至报告期末，存货余额为2.34亿元，较期初的2.34亿元仅增加0.0036亿元，增幅0.15%，规模基本持平。存货规模稳定说明公司库存管理相对平稳，但结合营收下滑的情况，需警惕存货滞销风险，避免库存积压进一步占用资金。

报告期内销售费用为2745.43万元，上年同期为2657.97万元，同比增加87.46万元，增幅3.29%。在营业收入下滑的情况下，销售费用反而小幅增长，说明公司销售端投入力度有所加大，但投入产出效率有待提升，费用管控存在优化空间。

本期管理费用为3671.22万元，上年同期为3794.21万元，减少122.99万元，降幅3.24%。管理费用的下降说明公司在内部管理层面的管控措施初见成效，一定程度上对冲了营收下滑带来的盈利压力。

报告期内财务费用为55.16万元，上年同期为79.91万元，减少24.75万元，降幅30.98%。主要原因是本期利息费用为76.28万元，较上年同期的117.41万元大幅减少41.13万元，同时利息收入为60.75万元，虽较上年同期的85.89万元有所减少，但利息支出的降幅更为显著，带动财务费用整体下降。

本期研发费用为860.24万元，上年同期为878.95万元，减少18.71万元，降幅2.13%。研发费用的小幅下降，结合公司主业盈利未明显改善的情况，需关注公司技术创新投入的可持续性，避免因短期盈利压力影响长期竞争力。

本期经营活动产生的现金流量净额为-21.93万元，上年同期为915.77万元，同比减少937.70万元，降幅102.39%，由净流入转为净流出。主要原因是本期“购买商品支付的现金”达2.81亿元，较上年同期的2.60亿元增加0.21亿元，同时支付的各项税费也同比增加716.86万元，导致经营活动现金流出大幅增加，现金流压力骤增。

本期投资活动产生的现金流量净额为-891.07万元，上年同期为-2829.64万元，净流出金额减少1938.57万元，增幅68.51%。主要得益于本期“收回投资收到的现金”达9950万元，而上期无相关资金流入，同时本期投资支付的现金虽达6500万元，但收回投资的金额远超新增投资，使得投资活动净流出大幅收窄。

本期筹资活动产生的现金流量净额为28.53万元，上年同期为-6037.44万元，同比增加6065.97万元，增幅100.47%，由净流出转为净流入。主要原因是本期支付银行承兑票据保证金大幅减少，本期支付其他与筹资活动有关的现金为940.94万元，而上期为5177.74万元，减少4236.80万元，同时本期取得借款收到的现金达1722万元，较上期的1039.18万元有所增加，共同推动筹资活动现金流转正。

1. 主业盈利压力：公司扣非净利润仍处于亏损状态，且改善幅度有限，主营业务盈利能力未实现实质性好转，需警惕持续亏损风险。
2. 现金流压力：经营活动现金流由正转负，对公司营运资金周转造成压力，若后续销售回款及成本控制未得到改善，可能进一步加剧资金紧张局面。
3. 应收账款风险：应收账款规模高企，占营收比例超100%，回款速度慢，存在坏账计提风险，需关注应收账款的回收情况。
4. 市场需求风险：营业收入同比下滑，反映出公司所处市场需求或竞争环境出现变化，若后续市场需求持续疲软，公司营收规模可能进一步收缩。

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