江苏北人2026年一季报解读：营收增18.51% 归母净利润扭亏为盈

2026年第一季度，江苏北人实现营业收入9228.64万元，较上年同期的7786.95万元增长18.51%。公司表示，营收增长主要系本报告期内验收项目较同期增加所致。

从营收的结构来看，报告期内公司营业总收入全部来自于主营业务收入，无利息收入、已赚保费等其他收入来源。

报告期内，江苏北人实现归属于上市公司股东的净利润379.53万元，而上一年同期为亏损1899.48万元，成功实现扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为261.92万元，上年同期为亏损1972.81万元。

从利润构成来看，非经常性损益为公司贡献了117.61万元的净利润，主要包括计入当期损益的政府补助49.77万元、非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益67.30万元、债务重组损益23.17万元以及单独进行减值测试的应收款项减值准备转回9万元等。

2026年一季度，江苏北人基本每股收益为0.03元/股，稀释每股收益同样为0.03元/股，而上一年同期基本每股收益和稀释每股收益均为-0.16元/股，实现由负转正，与公司净利润的扭亏为盈趋势一致。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.45%，较上年同期的-2.03%提升了2.48个百分点，主要得益于公司本期实现盈利，带动净资产收益率由负转正。

截至2026年3月31日，江苏北人应收账款余额为15471.77万元，较上年度末的15694.53万元小幅下降1.42%。虽然应收账款规模略有回落，但结合经营活动现金流情况来看，公司回款压力仍未完全缓解。

报告期末，公司应收票据余额为2712.34万元，较上年度末的1573.79万元大幅增长72.34%，反映出公司在销售结算中票据结算占比有所提升，需关注票据到期兑付风险。

截至2026年3月31日，公司存货余额为100297.74万元，较上年度末的91116.69万元增长10.08%，存货规模处于较高水平。结合公司营收规模来看，存货周转压力较大，需关注存货跌价风险及库存占用资金对公司现金流的影响。

销售费用：增长26.74%，规模仍处低位

报告期内，公司销售费用为241.81万元，较上年同期的190.80万元增长26.74%，主要系业务拓展相关支出增加，但销售费用整体规模仍处于较低水平，占营业收入的比例仅为2.62%。

管理费用：基本持平，规模稳定

管理费用为1288.70万元，较上年同期的1298.40万元微降0.74%，整体规模保持稳定，占营业收入的比例为13.96%。

财务费用：由负转正，支出大幅增加

报告期内财务费用为128.76万元，而上一年同期为-60.99万元，主要系本期利息收入减少、利息支出变化综合影响所致。其中本期利息收入为39.71万元，较上年同期的7.95万元大幅增加，但利息费用为78.81万元，较上年同期的114.78万元有所下降，最终财务费用由收益转为支出。

研发费用：下降16.48%，占比仍超10%

研发费用为943.96万元，较上年同期的1130.18万元下降16.48%，研发投入占营业收入的比例为10.23%，虽然投入规模有所下降，但仍保持在较高水平。

2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-372.04万元，较上年同期的-4736.57万元大幅改善，但仍为净流出状态。

从现金流构成来看，本期经营活动现金流入小计为14128.59万元，较上年同期的16006.83万元下降11.74%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少；经营活动现金流出小计为14500.63万元，较上年同期的20743.40万元下降30.10%，其中购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工及为职工支付的现金均有明显下降，是经营现金流净额改善的主要原因。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-2385.21万元，而上一年同期为净流入7287.08万元。本期投资活动现金流入小计为16952.20万元，较上年同期的37235.57万元下降54.47%，主要系收回投资收到的现金减少；投资活动现金流出小计为19337.40万元，较上年同期的29948.49万元下降35.43%，但流出规模仍大于流入规模，导致投资现金流由正转负。

2026年一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1027.83万元，上年同期为净流入1788.24万元。本期公司无取得借款收到的现金，而偿还债务支付的现金为947.45万元，同时支付利息80.38万元，导致筹资现金流呈现净流出状态，反映出公司本期筹资活动以偿还债务为主，未进行新的融资。

1. 现金流压力风险：虽然公司经营活动现金流净额大幅改善，但仍为净流出状态，同时投资活动和筹资活动均为净流出，导致现金及现金等价物净减少3928.22万元，期末现金及现金等价物余额降至10790.44万元，现金流压力仍需警惕。

2. 存货高企风险：公司存货规模超过10亿元，且较上年末增长10.08%，若下游需求不及预期，存货面临跌价风险，同时大量资金占用也会影响公司运营效率。

3. 项目终止后续风险：公司已审议通过终止超募资金投资的“综合能源管理建设项目”，后续计划对外转让项目相关股权或资产，若转让不及预期，可能对公司资金回笼及收益产生影响，且该事项尚需股东大会审议。

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