能科科技2026年一季报解读：扣非净利降17.96% 经营现金流净额大幅转弱
导读：能科科技2026年一季报解读：扣非净利降17.96% 经营现金流净额大幅转弱
营业收入：微幅下滑，AI业务成增长亮点
2026年第一季度，能科科技实现营业收入3.33亿元，较上年同期的3.37亿元小幅下滑1.02%，整体营收规模保持相对稳定。
从业务结构来看，公司AI业务表现亮眼，报告期内实现收入1.14亿元，同比大幅增长57%，成为拉动业务增长的核心动力。公司表示已完成非战略赛道业务调整，资源向工业AI、工业软件等战略赛道倾斜，这一业务结构优化为后续增长奠定了基础。
净利润：归母净利微增，扣非净利大幅下滑
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4907.97万元，较上年同期的4899.28万元微增0.18%；但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3469.15万元，同比大幅下滑17.96%，盈利质量出现明显波动。
从非经常性损益构成来看，本期公司非经常性损益合计1438.81万元，主要来自计入当期损益的政府补助681.99万元、非金融企业持有金融资产的公允价值变动及处置损益87.46万元，以及其他营业外收支780.57万元，这部分收益成为支撑归母净利微增的主要因素。
| 项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 4907.97 | 4899.28 | 0.18 |
| 扣非归母净利润 | 3469.15 | 4228.80 | -17.96 |
| 非经常性损益合计 | 1438.81 | -- | -- |
每股收益：基本与稀释收益持平
2026年第一季度，公司基本每股收益为0.20元/股，稀释每股收益同样为0.20元/股，与上年同期数据完全一致，未随归母净利的微增出现变动，主要源于公司股本规模未发生变化。
加权平均净资产收益率：小幅回落
报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.56%，较上年同期的1.68%减少0.12个百分点，反映出公司净资产的盈利效率略有下降，这与扣非净利的下滑趋势基本吻合。
应收账款：规模持续扩张，回款压力显现
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为18.28亿元，较上年度末的16.69亿元增长9.51%，同时远高于当期3.33亿元的营业收入规模。应收账款的持续增长，一方面可能与公司业务拓展带来的赊销增加有关，另一方面也反映出公司面临一定的回款压力，需警惕坏账风险上升。
应收票据：规模有所收缩
报告期末，公司应收票据余额为3537.49万元，较上年度末的4080.55万元下降13.31%，应收票据规模的收缩一定程度上反映出公司在结算方式上的调整，或下游客户票据支付意愿有所降低。
存货：库存水平回落，周转效率提升
截至2026年3月末，公司存货余额为2.16亿元，较上年度末的2.60亿元下降16.87%，库存水平的回落有助于降低仓储成本及跌价风险，结合当期营业收入数据来看，公司存货周转效率有所提升。
期间费用：销售费用增长，财务费用由负转正
销售费用：同比增长16.74%
报告期内，公司销售费用为2178.11万元，较上年同期的1865.78万元增长16.74%，主要系公司加大战略赛道产品推广力度，市场拓展投入增加所致。
管理费用：小幅下降2.03%
本期管理费用为2108.30万元，较上年同期的2151.95万元小幅下降2.03%，费用规模保持相对稳定，反映出公司内部管理成本控制效果较好。
财务费用：由负转正，同比大幅增长
报告期内，公司财务费用为390.91万元，而上年同期为-69.43万元，同比大幅增长。主要原因在于利息收入从上年同期的142.76万元降至49.67万元，同时利息费用从113.21万元增至231.53万元，利息收支的反向变动导致财务费用由盈转亏。
研发费用：基本持平，持续高投入
本期研发费用为5656.23万元，较上年同期的5628.25万元仅增长0.50%，研发投入规模保持稳定。截至报告期末，公司开发支出余额达4.85亿元，较上年度末增长16.40%，显示公司在技术研发上的持续高投入，为核心业务竞争力提升提供支撑。
| 期间费用项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2178.11 | 1865.78 | 16.74 |
| 管理费用 | 2108.30 | 2151.95 | -2.03 |
| 财务费用 | 390.91 | -69.43 | -- |
| 研发费用 | 5656.23 | 5628.25 | 0.50 |
现金流量：三类现金流均为净流出，经营现金流大幅恶化
经营活动现金流：净额大幅转负，缺口扩大
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-11767.40万元，而上年同期为-2115.21万元，净流出规模大幅扩大。主要原因是销售商品收到的现金从2.55亿元降至1.81亿元，同时购买商品、支付职工薪酬等现金流出规模保持高位，导致经营活动现金收支缺口进一步扩大，公司经营性现金流压力显著上升。
投资活动现金流：净流出规模扩大
本期投资活动产生的现金流量净额为-35054.53万元，上年同期为-18276.49万元，净流出规模增加91.80%。主要系公司支付其他与投资活动有关的现金从5.53亿元增至6.06亿元，而投资活动现金流入从4.37亿元降至3.16亿元，投资端的现金支出力度持续加大。
筹资活动现金流：持续净流出
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1157.57万元，上年同期为-2315.74万元，净流出规模有所收窄。本期公司取得借款3000万元，同时偿还债务3100万元，筹资活动整体以资金归还为主，外部融资对公司现金流的补充作用有限。
| 现金流量项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -11767.40 | -2115.21 | 净流出扩大456.32% |
| 投资活动现金流净额 | -35054.53 | -18276.49 | 净流出扩大91.80% |
| 筹资活动现金流净额 | -1157.57 | -2315.74 | 净流出收窄50.01% |
风险提示
- 盈利质量下滑风险：公司扣非净利大幅下滑，归母净利增长依赖非经常性损益，核心业务盈利能力存疑，后续若非经常性收益减少，盈利水平可能面临进一步下行压力。
- 现金流压力风险：三类现金流均为净流出，尤其是经营活动现金流缺口大幅扩大，公司资金链承压，需关注其后续资金周转及融资安排。
- 应收账款坏账风险：应收账款规模持续高企且远超营业收入，若下游客户经营状况恶化，公司面临的坏账损失风险将显著上升。
- 业务转型成效不确定性：公司虽完成非战略赛道业务调整，但战略赛道业务能否持续保持高增长、弥补传统业务的影响仍存在不确定性，需持续关注其业务转型成效。
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