大业股份2026年一季报解读：归母净亏损2.46亿元 同比暴跌598.26%

大业股份2026年第一季度盈利端出现大幅滑坡，多项核心指标由盈转亏，且跌幅惊人，显示公司当期盈利质量极差。

营业收入同比下滑6.09%

报告期内公司实现营业收入11.36亿元，同比减少6.09%，主要因主要产品销量随市场需求下降而减少。虽然公司通过成本精细化管理使得产品毛利率有所提升，但销量下滑的负面影响直接拖累了营收规模。

归母净利润由盈转亏，暴跌超5倍

当期归母净亏损2.46亿元，而上年同期为盈利492.87万元，同比跌幅高达598.26%。主要受三大因素影响：一是产品销量下滑导致营收减少；二是外汇汇率变动带来的汇兑损失同比显著增加；三是先进制造业增值税加计抵减等其他收益同比大幅减少。

扣非亏损进一步扩大

扣非净利润亏损2647.32万元，较上年同期的395.89万元亏损规模进一步扩大，说明公司主业盈利能力持续疲软，非经常性损益已无法覆盖主业亏损。

每股收益转负，净资产收益率大跌

基本每股收益为-0.07元/股，同比暴跌800%；扣非每股收益为-0.08元/股，同样处于亏损区间。加权平均净资产收益率为-1.27%，较上年同期的0.10%大幅下滑1.37个百分点，公司自有资本的盈利能力已陷入负值区间。

应收票据同比大增143.41%

截至报告期末，公司应收票据余额为2.87亿元，较上年同期的1.18亿元同比大增143.41%，主要因期末未到期商业票据增加。应收票据规模的大幅上升，一方面反映公司可能放宽了信用政策以促进销售，另一方面也意味着资金回笼速度有所放缓，存在一定的票据兑付风险。

应收账款规模有所回落

报告期末应收账款余额为11.78亿元，较上年年末的13.05亿元有所减少，主要系公司回款进度推进。但结合应收票据的大幅增长来看，公司整体应收款项规模仍处于较高水平，对营运资金形成一定占用。

存货同比增长13.70%

期末存货余额达到8.41亿元，较上年年末的7.40亿元同比增长13.70%，主要因原材料、库存商品增加。在营收下滑的背景下，存货规模持续上升，不仅会增加仓储成本和资金占用，还面临着存货跌价的潜在风险，需警惕公司产品滞销、库存积压的问题。

销售费用小幅增长

销售费用为1796.18万元，同比小幅增长2%，变动相对平稳，未对利润形成额外冲击。

管理费用增13.61%

管理费用为2437.26万元，同比增长13.61%，主要因折旧摊销费用增加，反映公司固定资产投入带来的后续成本上升。

财务费用暴增172.32%

财务费用同比大增172.32%至4631.69万元，成为拖累利润的重要因素，主要源于汇兑损失、利息及贴现支出的综合增加。其中报告期公司将7122万元商业承兑汇票向银行贴现且未终止确认，进一步推高了财务成本。

研发费用同比减少14.80%

研发费用为951.94万元，同比减少14.80%，主要因研发投入材料费用减少。在行业竞争加剧的背景下，研发投入的缩减可能影响公司长期技术竞争力。

经营活动现金流大降64.50%

经营活动产生的现金流量净额为2981.10万元，同比大幅下降64.50%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。营收下滑叠加应收款项增加，直接导致公司经营现金流回笼能力减弱，营运资金压力凸显。

投资活动现金流缺口收窄

投资活动现金流净额为-8332.48万元，同比减亏57.95%，主要因报告期购买与赎回金融资产现金净流入较上年增加。但公司仍维持着一定规模的固定资产等长期资产购建支出，未来仍将持续占用资金。

筹资活动现金流由正转负

筹资活动现金流净额为-4030.66万元，上年同期为净流入5143.23万元，同比大跌178.37%，主要因公司收到的融资款项减少。在盈利转亏、现金流承压的背景下，公司外部筹资能力已出现明显减弱，后续资金链压力值得警惕。

1. 盈利持续亏损风险：公司主业已连续两个季度处于亏损状态，且亏损规模进一步扩大，若市场需求持续疲软、汇兑损失等因素无法改善，盈利状况可能进一步恶化。
2. 现金流断裂风险：经营现金流大幅下滑，筹资能力减弱，同时存货、应收款项占用大量资金，公司面临较大的营运资金压力，若回款不及预期或融资受阻，可能引发现金流紧张。
3. 存货跌价风险：存货规模随营收下滑反而增长，若产品价格下跌或滞销，将面临大额存货跌价损失，进一步侵蚀利润。
4. 财务成本高企风险：财务费用大幅增长，且后续仍有票据贴现、利息支付等成本，将持续对利润形成压制。

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