富吉瑞2026年一季报解读：净亏损扩大26.34% 信用减值损失暴增1937.4%

2026年第一季度，富吉瑞实现营业收入4521.69万元，较上年同期的4543.83万元微降0.49%，整体经营规模保持稳定，未出现大幅波动。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-1344.41万元，较上年同期的-1064.12万元，亏损规模扩大26.34%。主要原因是本期应收账款坏账损失大幅增加，信用减值损失达到356.52万元，同比暴增1937.4%，直接吞噬了利润空间。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1378.30万元，上年同期为-1068.09万元，亏损规模同样扩大29.05%，显示公司主营业务盈利能力未得到改善，亏损状态持续且有所加剧。

基本每股收益为-0.18元/股，上年同期为-0.14元/股，每股亏损增加0.04元；稀释每股收益同样为-0.18元/股，较上年同期的-0.14元/股同步恶化，反映出单位股份对应的亏损额有所提升，股东回报进一步承压。

报告期内加权平均净资产收益率为-3.32%，较上年同期的-2.14%减少1.18个百分点（原文数据笔误，实际计算差值为1.18个百分点），说明公司净资产的盈利能力持续下滑，亏损对净资产的侵蚀程度进一步加深。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为18099.41万元，较上年末的18837.24万元微降3.92%，但报告期内信用减值损失大幅增加，说明公司应收账款的回收风险有所上升，部分账款的坏账可能性提高，需警惕后续坏账损失进一步扩大的风险。

报告期末应收票据余额为237.09万元，较上年末的561.73万元大幅下滑57.79%，一方面可能是公司本期票据结算减少，另一方面也反映出客户付款方式的变化，需关注是否存在客户票据支付能力下降的情况。

截至2026年3月末，公司存货余额为19503.59万元，较上年末的16941.57万元大幅增长15.12%，存货规模的持续扩大，既可能是公司为后续订单备货，也可能存在产品滞销、库存积压的风险，将占用公司流动资金，增加存货跌价损失的可能性。

报告期内销售费用为239.77万元，较上年同期的260.57万元下降7.98%，在营业收入基本稳定的情况下，销售费用的小幅下降对利润改善作用有限，且需关注是否存在因压缩销售投入导致市场拓展受限的情况。

管理费用为1020.27万元，较上年同期的1058.26万元微降3.60%，整体保持平稳，说明公司在管理成本管控方面未出现大幅波动，费用规模与经营规模匹配度基本稳定。

报告期内财务费用为84.41万元，较上年同期的44.26万元增长90.73%，主要原因是利息费用增加，本期利息费用为131.38万元，较上年同期的88.76万元增长48.01%，反映公司债务融资成本有所上升，偿债压力有所增加。

研发费用为1143.73万元，较上年同期的1144.64万元微降0.08%，研发投入规模保持稳定；研发投入占营业收入的比例为25.29%，较上年同期的25.19%提升0.10个百分点，在营业收入微降的情况下，研发投入强度略有提升，显示公司对研发的重视程度未减。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1725.44万元，较上年同期的-4171.53万元，净流出规模收窄58.64%，主要原因是销售回款大幅增加，本期销售商品、提供劳务收到的现金为5813.64万元，较上年同期的3367.32万元增长72.65%，回款情况的改善一定程度上缓解了公司的资金压力。

投资活动产生的现金流量净额为-1563.13万元，较上年同期的-77.46万元，净流出规模大幅扩大1917.99%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到1739.88万元，较上年同期的120.58万元增长1343.07%，公司本期资本支出大幅增加，需关注相关投资的回报效率。

筹资活动产生的现金流量净额为701.22万元，较上年同期的3092.23万元大幅缩水77.32%，一方面是取得借款收到的现金从3500万元降至2374.30万元，另一方面本期偿还债务支付现金1500万元，而上年同期无相关支出，反映公司本期融资规模有所下降，且存在债务偿还压力。

1. 盈利亏损扩大风险：公司连续两个季度出现亏损，且本期亏损规模进一步扩大，信用减值损失的大幅增加是主要拖累因素，若后续应收账款回收情况未改善，坏账损失持续增加，将进一步加剧公司的亏损状态。
2. 现金流压力风险：尽管经营活动现金流净流出有所收窄，但投资活动现金流净流出大幅扩大，筹资活动现金流净流入大幅缩水，公司整体资金压力仍存，需关注后续资金链的稳定性。
3. 存货积压风险：存货规模大幅增长15.12%，若后续市场需求不及预期，将面临存货跌价损失的风险，同时占用大量流动资金，影响公司的运营效率。
4. 债务成本上升风险：财务费用大幅增长，利息支出增加，反映公司债务融资成本上升，若后续债务规模继续扩大，将进一步增加公司的财务负担。

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