联赢激光2026年一季报解读：经营现金流增666.53% 研发投入降17.15%

2026年第一季度，联赢激光实现营业收入8.85亿元，较上年同期的8.70亿元小幅增长1.74%，营收规模呈现温和扩张态势，但增速较为有限，显示公司当期业务增长动力偏弱。

归属于上市公司股东的净利润为4594.29万元，较上年同期的4691.95万元同比下降2.08%；扣非净利润为3951.95万元，同比降幅达4.32%，盈利表现弱于营收增速，公司盈利端存在一定压力。

基本每股收益为0.13元/股，上年同期为0.14元/股，同比下降7.14%；扣非每股收益同样随扣非净利润下滑至0.12元/股（按股本3.41亿股计算），股东每单位股份获得的收益有所缩水。

报告期内公司加权平均净资产收益率为1.40%，较上年同期的1.48%减少0.08个百分点，反映公司运用净资产盈利的能力略有下降。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为14.97亿元，较上年年末的15.43亿元小幅下降3.04%，虽规模略有缩减，但仍维持较高水平，公司回款压力尚未明显缓解。

报告期末应收票据余额为1.88亿元，较上年年末的2.03亿元下降7.20%，结合应收账款变动来看，公司应收类款项整体规模小幅收缩，但仍需关注后续回款情况。

截至2026年3月末，公司存货余额达31.38亿元，较上年年末的26.77亿元大幅增长17.24%，存货规模的快速扩张，既可能源于备货需求，也需警惕滞销跌价风险，对公司资金占用和运营效率形成考验。

报告期内销售费用为2039.71万元，较上年同期的1800.00万元增长13.32%，公司营销端投入有所增加，或为拓展市场、维护客户资源所致。

管理费用为1.16亿元，较上年同期的1.05亿元增长10.71%，涨幅高于营收增速，公司运营管理成本有所上升，需关注费用管控效率。

报告期内财务费用为127.61万元，较上年同期的50.63万元大幅增长152.07%，不过拆分来看，当期利息费用为169.01万元，较上年同期的517.56万元大幅下降67.35%，财务费用增长主要源于其他财务收支变动，但整体财务费用规模仍处于较低水平。

报告期内研发投入合计5216.33万元，较上年同期的6296.33万元下降17.15%，研发投入占营业收入的比例从7.23%降至5.89%，减少1.34个百分点，公司研发投入力度有所减弱，或对长期技术竞争力产生影响。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，较上年同期的4246.78万元暴增666.53%，主要因公司销售商品、提供劳务收到的现金从7.14亿元增至13.07亿元，回款质量大幅提升，现金流状况得到显著改善。

投资活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，上年同期为1718.98万元，由净流入转为净流出，主要因报告期内支付其他与投资活动有关的现金从1亿元增至11.50亿元，投资支出大幅增加。

筹资活动产生的现金流量净额为1.44亿元，较上年同期的1.52亿元下降5.67%，主要因当期吸收投资收到的现金为0，而上年同期为420万元，同时取得借款收到的现金从2.64亿元降至1.47亿元，公司筹资规模有所收缩。

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