重庆钢铁2026年一季度财报解读：营收降26.07% 经营现金流转负且同比大降314.72%

2026年第一季度，重庆钢铁实现营业收入48.90亿元，较上年同期的66.14亿元同比减少26.07%，营收规模出现明显收缩。从数据来看，公司营收下滑幅度较大，结合财报披露的信息，这一下滑与商品坯材销售价格同比降低直接相关，反映出公司所处的钢铁行业景气度或出现阶段性下行，产品议价能力承压。

报告期内，重庆钢铁归属于上市公司股东的净利润为-1.99亿元，上年同期为-1.17亿元，亏损规模同比增加约0.82亿元。扣除非经常性损益后的净利润为-2.01亿元，较上年同期的-1.18亿元也有所扩大。亏损加剧的核心原因同样是商品坯材售价下跌，导致公司营收覆盖成本的能力进一步减弱。

2026年一季度，重庆钢铁基本每股收益为-0.02元/股，上年同期为-0.01元/股，亏损幅度直接翻倍。扣非每股收益同样为-0.02元/股，与基本每股收益一致，说明非经常性损益对公司每股收益的影响极小，公司主业盈利能力依旧疲软。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为-1.44%，较上年同期的-0.71%降低了0.73个百分点。这一指标的变动反映出公司净资产的盈利能力进一步下滑，亏损对净资产的侵蚀程度有所加深。

截至2026年3月31日，重庆钢铁应收账款余额为0.18亿元，较上年年末的0.11亿元同比增长65.46%。应收账款的大幅增加，一方面可能是公司为了维系客户采取了更为宽松的信用政策，另一方面也需警惕后续坏账风险提升的可能性，尤其是在行业景气度下行的背景下。

截至2026年一季度末，重庆钢铁应收票据余额为0，而上年年末这一数据为418.56万元。应收票据的清零可能是由于报告期内公司完成了票据兑付，也可能是公司调整了结算方式，减少了票据结算的占比，但具体原因公司未进一步披露，这一变动值得后续关注。

截至2026年3月31日，公司存货余额为18.29亿元，较上年年末的13.97亿元同比增长30.96%。结合经营现金流的变动来看，存货的大幅增加主要是原料备货资金占用提升所致。但在产品售价下跌的背景下，大规模备货可能面临存货跌价的风险，对公司后续利润产生潜在压力。

报告期内，公司期间费用呈现分化态势：

• 销售费用为1496.42万元，较上年同期的1140.03万元同比增长31.26%，或与公司为拓展市场、维系客户增加了相关投入有关。
• 管理费用为5963.27万元，较上年同期的7583.07万元同比减少21.36%，公司在管理端的成本管控效果显现。
• 研发费用为1393.89万元，较上年同期的595.38万元同比增长134.12%，公司在研发端的投入力度大幅提升，或为布局未来产品升级。
• 财务费用为3938.00万元，较上年同期的3906.31万元基本持平，其中利息费用从4909.70万元降至4754.15万元，利息收入从1346.76万元降至753.86万元，两者变动基本抵消。

2026年一季度，重庆钢铁经营活动产生的现金流量净额为-8.78亿元，而上年同期为4.09亿元，同比大幅下滑314.72%。公司披露的原因是原料备货资金占用增加，从现金流量明细来看，购买商品、接受劳务支付的现金从37.39亿元增至45.89亿元，是导致经营现金流转负的核心因素。经营现金流的大幅恶化，将直接影响公司的资金流动性，对日常运营带来压力。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为0.49亿元，上年同期为-3.87亿元，实现由负转正。主要原因是报告期内公司收回投资收到现金3.10亿元、处置固定资产等收到现金1.02亿元，同时投资支付的现金从26.18亿元降至0.56亿元，投资流出大幅减少。不过这一变动更多是阶段性的投资操作，持续性有待观察。

2026年一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为1.80亿元，上年同期为0.16亿元，净流入规模大幅增加。主要是由于报告期内公司取得借款收到现金13.31亿元，较上年同期的5.37亿元大幅增加，而偿还债务支付的现金为11.07亿元，较上年同期的4.74亿元有所增长，但整体筹资净流入仍显著提升，反映出公司通过外部借款补充资金的力度加大。

1. 行业景气度下行风险：公司营收和利润下滑均源于商品坯材价格下跌，若钢铁行业景气度持续下行，公司盈利能力可能进一步恶化。
2. 现金流压力风险：经营活动现金流由正转负，且存货占用资金大幅增加，公司短期资金流动性压力显著提升，需警惕后续资金链紧张的可能性。
3. 存货跌价风险：在产品售价下跌的背景下，大规模的原料备货可能面临存货跌价损失，对公司利润产生额外冲击。
4. 应收账款坏账风险：应收账款大幅增加，若下游客户经营状况恶化，公司面临的坏账损失风险将有所上升。

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